自1973年阿拉伯石油禁運以來，油價暴漲往往帶來經濟動蕩，相反，如果石油過剩價格下滑，反而利好全球經濟。據粗略估算，石油價格每下降10個百分點，會促進經濟增長0.1-0.5個百分點。

　　過去18個月，全球石油價格已從每桶110美元跌至最低27美元，下降了75%。但這次油價暴跌對於經濟的利好影響並未顯現。儘管石油消費者受益良多，石油生産商卻遭受嚴重打擊，由此影響全球金融市場，進一步抑制消費者信心。究其原因，或許跟油價下跌過快有關。

　　如今，全球正被石油所裹脅，沙烏地阿拉伯大力開工生産，日均産量已由2008的500萬桶增至900萬桶。人們普遍認為，沙特增産之舉，是想借油價暴跌將高成本生産商驅逐出該行業，包括近年來在頁巖革命中異軍突起的一些美國公司；同時沙特還著手挫敗另一大對手伊朗，後者的潛在産量可達日均300萬至400萬桶。

　　儘管沙特不遺餘力打擊競爭對手，事實證明，石油生産商頗具適應能力。美國很多頁巖油氣公司生産效率仍穩步提高，它們往往不屑于封堵油井以靜待下次油價反彈時投機一把。只要當前油價能抵消其日常支出，這些頁巖油公司便不會停工。

　　據測算，美國公司的油價底線是每桶15美元，同時大多數發達國家去年10月的石油庫存為267天凈進口量，幾乎較五年前高出近一半。這些發達國家還將進一步增加庫存量，尤其在中國及亞洲其他地區石油需求放緩幅度遠超預期的情況下。如今預測油價可謂徒勞，不過迄今無人認為油價會在2017年以前回升，但今天的油價應已處於底部區間。

　　廉價石油正在推動歐洲及南亞經濟。自2014年中期以來，油價暴跌使得歐元區石油進口費用不斷降低，印度更受益於廉價石油而一躍成為全球經濟增長最快的大型經濟體。同時油價下跌也會拖累全球天然氣價格下滑，並在一定程度上影響全球應對氣候變化的相關行動。而最令人憂慮的是，油價下跌將腐蝕經濟增長。

　　過去，廉價石油往往能帶動世界經濟發展，因消費者會受益於低油價而獲得更多節余。如今時移世易，一方面美國的消費者自次貸危機後更加注重節衣縮食，另一方面，傳統石油生産國紛紛削減開支。

　　廉價石油同時影響石油勘探開發方面的投資，並由此引發各地採購經理人指數不斷下滑，其對石油生産國的影響尤為劇烈，包括造成輸入性通脹、本國貨幣貶值及貨幣政策趨於緊縮、經濟增長低迷等。

　　發達國家同樣面臨困擾，當前公司高收益債券利率已從2015年中期的6.5%跳升至9.7%，表明投資者倦于放貸。同時股市也受到影響，全球股指近期已創下30個月以來新低。總之，這次油價下跌對全球經濟造成的衝擊仍可視為金融危機的余波，且令全球經濟增長在低位徘徊。（石璐）