□霍華德·斯韋爾布拉特

　　上週一由於假期美股休市，全周共四個交易日。美股在上週二微漲0.05%、週三下跌1.17%之後，終於在週四和週五出現連續反彈，分別上漲0.52%和2.03%，標普500指數累計上漲1.41%。與歷史數據比較，標普500指數創下史上第三差的開年前三周表現，道瓊斯工業平均指數則為史上第二差。

　　如果説此前一週美股陷入了無法遏制的恐慌情緒，上周美股終於在後半段出現了一絲向好的“努力”。在牛市的時候，投資者關注的是在財報季金融等行業的企業利潤會否大增，而今市場情緒瞬間出現轉變，似乎能夠維持原來的勢頭，而不出現明顯退步已屬難得。從目前來看，美股乃至全球股市基本面的因素還沒有出現根本改善，因此還只能將其表現描述為“努力”，而非終結熊市，重現持續反彈。

　　在今年以來僅有的14個交易日中，標普500指數成分股中只有65隻股票累計收漲，438隻股票累計收跌，30余只股票跌幅高達20%以上，130余只股票跌幅超過10%。如果從更長期來看，標普500指數成分股中有至少263隻股票較其2015年年中的高位下跌超過20%以上，步入技術性熊市。

　　分行業板塊看，標普十大板塊中，僅有公用事業板塊和電信服務板塊今年以來累計收漲，漲幅分別為1.19%和1.11%；其餘八個板塊均累計收跌，材料板塊和金融板塊表現最差，分別下跌11.23%和10.74%。而具體到上周，表現最好的板塊是電信服務板塊和非必需消費品板塊，分別上漲4.38%和2.52%；表現最差的板塊是金融板塊和工業板塊，分別下跌0.53%和0.04%。

　　本週美國將公佈去年第四季度的國內生産總值（GDP）數據，其將一定程度預示著美聯儲的加息步驟，目前看美國經濟似乎離“非常強勁”還有一段距離。

　　上周的經濟事件較多。美國去年消費者價格指數（CPI）增長0.7%，核心CPI增長2.1%。國際貨幣基金組織（IMF）將2016年全球經濟增速預期從3.6%下調至3.4%，將2017年全球經濟增速預期3.8%下調至3.6%。這已經是該組織在過去12個月以來第三次下調經濟增速預期，未來的局勢仍不甚樂觀。國際能源署（IEA）在最新報告中表示，今年原油供過於求的趨勢可能加劇，一方面石油需求可能降低，而另一方面高供應將持續。在石油價格下跌等因素影響下，俄羅斯盧布上周刷新歷史低位。數據編制機構Markit報告顯示，歐元區今年1月的綜合PMI初值由去年12月的54.3下降至53.5，顯示出該區域經濟前景仍可能出現變數。歐央行行長德拉吉則在上週四的議息會議後暗示，該行可能在今年三月加碼貨幣寬鬆規模，這無疑成為上週五全球多數股市反彈的主因之一。（作者係標普道瓊斯指數公司資深指數分析師，張枕河編譯）