□霍華德·斯韋爾布拉特

　　樂觀的投資者在上周初曾預計，美股應該出現過去11周以來的第九次收漲，累計漲幅甚至將超過4%，但是他們預判錯誤。上周標普500指數全周累計收跌3.79%，五個交易日中只有上週四小幅收漲0.23%，其餘四個交易日均收跌，特別是週五大幅下跌近2%。

　　上周油價重挫成為美股以及全周股市表現不佳的主要原因，此前一週週五的石油輸出國組織（歐佩克）例會並未達成任何關於産量的共識，原油目前供過於求的形勢可能仍將持續。這引起了交易商的恐慌，市場開始繼續探尋油價的“底價”。

　　除油價外，美聯儲是市場關注的另一個焦點。目前在美聯儲可能將開始加息的背景下，其他資産也開始出現波動，美國10年期國債收益率上周下滑至五周低位2.14%，低於2014年底的2.17%以及前一週的2.27%；黃金價格下跌至每盎司1073.7美元，低於前一週的每盎司1085.6美元。

　　分行業來看，上周標普十大板塊全線收跌。在油價重挫影響下，能源板塊全周累計暴跌6.5%，毫無懸念地成為領跌者；其次分別是金融板塊、原材料板塊、資訊科技板塊以及非必需消費品板塊，分別累計收跌5.37%、4.11%、4.08%以及4.04%。連表現最好的兩個板塊公用事業板塊和必需消費品板塊也分別累計下跌1.83%和1.98%。

　　展望未來，能源股依然有很大的不確定性，標普500指數成分股中的能源類股票今年已經累計下跌24.46%，而小盤能源股今年以來跌幅達到45.98%。如果從油價開始明顯下跌的2014年6月開始統計，二者的跌幅更分別達到驚人的39.1%和70.63%。統計顯示，受到能源板塊的拖累，今年以來標普500指數累計下跌2.26%，若剔除能源板塊，標普500指數今年僅微跌0.22%。有的投資者認為，能源股如此之高的跌幅從另一個角度説明抄底的機會可能到來，但也有觀點認為，隨著美聯儲和歐佩克都未出現對油價利好的因素，其很難出現明顯反彈，能源股從而也仍難得到提振。

　　本週全球金融市場的焦點無疑是美聯儲議息會議，市場一方面關注其會否啟動加息週期，另一方面也會觀察其對後期加息路徑的表態。從長期來看，後者似乎更為重要，市場人士會從中預判未來各個市場的資金面是否會相對趨緊。

　　上周美國經濟數據相對較為平淡，每週例行公佈的周度失業金申領人數為28.2萬人，高於此前預計的27萬人。11月PPI環比增長0.3%，高於預期的環比不變，然而較去年同期卻下滑1.1%。日本和歐元區的國內生産總值（GDP）數據受到各界關注。日本上季度GDP被由初值下滑0.8%上修至正增長1%，遠好于市場預期，這意味著該國暫時沒有陷入連續兩個季度負增長的“技術性衰退”。歐元區上季度GDP增長0.3%，略低於今年第二季度0.4%的增幅。（作者係標普道瓊斯指數公司資深指數分析師，張枕河編譯）