□本報記者 殷鵬

　　“把科技轉化為生産力的最有效的手段被證明不是政府，而是VC。VC對國民經濟發展起著巨大作用。”1月8日，賽富亞洲投資基金創始管理合夥人閻焱在2015創業邦年會上表示，A股市場大幅調整，但是對一些早期企業估值影響有限。

　　近期A股市場調整，閻焱認為，資本市場是相通的，會降低一些較為成熟企業的市場估值，但是對一些早期企業估值影響有限。“對早期企業來講，很多企業根本連收入都沒有，PE無法進行比較，所以説A股調整的影響力不是那麼直接。”

　　閻焱表示，人民幣貶值會對美元風險投資基金帶來影響。例如原來是1千萬元人民幣的盈利，現在換成美元會變少，但是對於美元基金募集來説影響有限。融資籌集美元，更多是看好中國整體經濟的成長性、政策穩定性、確定性。“從近幾年的投資經驗來看，企業的成長性高低並不是投資人最敏感的話題，大家最怕的是政策的不穩定、隨意性。因為投資最可怕的事情就是不確定性。”閻焱認為，監管層近期暫停PE、VC在新三板的掛牌和融資，而前期已經掛牌的公司競爭優勢會變得越來越大，這會導致不公平的産生。

　　閻焱説，對於投資人來講，賺錢有兩種方法：一種把“蛋糕”做大，另一種是套利。比如股票市場：一種是價值投資，做長線；另一種就是套利，做短線。私募領域的套利週期可能更長些，例如幾個月或幾年。做“蛋糕”則需要5至10年。兩年前投資我買網，當時不到1億美元的估值，現在已經有十幾億美金估值。現在只有在極少數領域，創業企業可以快速成長，比如遊戲行業，一家企業可能從創業開始到上市僅有兩年時間，但是在大多數行業裏都需要漫長的時間。比如今天的阿裏，阿裏從創業開始有十幾年都不賺錢，而且每一個時刻都可能死掉。

　　很多人對於投資人都有一個印象——“門口的野蠻人”，認為投資人貪婪、冷血。他認為事實並非如此：第一，在人類歷史上，把科技轉化為生産力的最有效的手段被證明不是政府，而是VC；第二，PE，無論是控股投資的、套利性的，或者“對衝基金”，他們的存在使得資本市場更有效率，如果沒有這些基金的存在、沒有套利行為存在，資本市場是無效的。所以風險投資基金對國民經濟發展起著巨大作用。風險投資的核心從來沒有改變，專業性需要多年積累。在這個行業裏面要待一萬小時，投一億美金，才能成為一個基本合格的能夠做獨立判斷的投資人。而一萬小時就是11年。“誰要是告訴你，去年開始做投資，今年賺大錢，這是非常小概率事件。”

　　閻焱認為，創業和創新基本上關係不大，不是説創業的人多了，創新就多。“我們在中國投資20多年，發現真正屬於中國原創的技術很少，幾乎我們投資的所謂的原創技術公司全都失敗了。這更多的是與中國的商業文化有關，大家追捧速食文化，商業上大家都希望儘量快，所以真正的創新在這種環境裏難以誕生。創新來自於個體的衝動，政府的干預越少，制度的干預越少，創新越容易成功。