□本報記者 張莉

　　進入2016年，各家基金公司也開始對全面市場行情進行預判和展望。不少公募人士認為，受市場普遍高估值、增量資金有限等因素影響，2016年A股趨勢性震蕩可能較大，市場的“賺錢效應”正在減弱，上躥下跳的“猴市”特徵明顯。從投資佈局來看，個股表現將會分化，低估值、有業績支撐的價值股仍將有機會，但需要降低整體的收益預期。

　　市場趨勢震蕩

　　從今年整體的宏觀環境來看，供給側改革的加速以及資産荒背景下配置需求的提升，令股票市場仍具有一定的配置價值。鵬華基金首席策略師張戈認為，2016年的宏觀調控將呈現貨幣政策弱化、財政政策強化、供給側改革加速的格局，預計經濟增速將前低後穩。特別需要關注的是減稅，這將直接提升市場的改革預期。

　　不過，多數基金業內人士認同，2016年很可能是一個趨勢震蕩的市場，是名副其實的“猴”年。“過去成功的個股無論從市值、估值等各方面都可能達到多年難見的泡沫化，雖然資本市場過剩流動性會讓這個泡沫持續，但公司自身會有去泡沫化的過程，因此A股整體將是一個波動比較大的猴市。”景順長城楊銳文表示，2016年可能和2015年不太一樣。2015年市場不太看重估值，但2016年整體估值普遍較高，新的一年將更追求整個估值安全帶來的安全邊際，確保所有的收益建立在足夠安全的基礎上。

　　景順長城基金經理鮑無可則表示，當前股票市場操作難度較大，不少股票的中位數在去年上漲較快，開年首個交易日的波動性也體現了全年波動較大的可能。如果2016年繼續上漲，理性的做法是降低對收益率的預期。去年好的行業趨勢仍在，但是在去年年底的位置較高，如果今年有回調，那就是黃金機會。

　　大小盤股表現分化

　　對於不同板塊的表現，業內人士認為，當前市場行情結構性特徵明顯，個股的分化較大，需要精心挑選不同的行業進行佈局。楊銳文表示，未來市場仍有機會，但存在於同一主題的不同個股中，其中有幾個趨勢相對重要：一是不可阻擋的消費升級，包括傳媒、旅遊以及部分TMT行業的機會；二是社會效率的提升，即網際網路+領域；三是不可持續的資源使用；四是人口紅利的消失以及人口老齡化帶來的自動化行業機會。“我相信會不斷有新的公司涌現，通過收購兼併，新股上市等方式進入A股市場，這些機會存在新的公司上。”

　　南方基金認為，2016年全年A股市場將逐步實現震蕩牛市，藍籌股和小盤股均有機會，但驅動因素不同。由於産業資本對於藍籌股長期投資價值的認可，投資者可以繼續關注白酒、醫藥、券商等藍籌股的機會。小盤股目前估值偏高，預計2016年會表現分化，但真正有創新能力、學習能力、並購能力和産業選擇能力的新興産業公司，將繼續獲得高估值溢價。

　　博時基金表示，考慮經濟結構轉型的因素，並結合A股相應行業上市公司的具體情況，在行業層面，重點配置大消費領域，不局限于原有的傳統消費，也包括新興消費，如旅遊 、文體娛樂等；同時對環保、農業、高端裝備等領域也相對看好。在主題層面，國企改革是最核心的投資方向，金融領域及實體經濟中制度及要素等的改革也是重點關注的方向。