“銅博士”上半年有望反彈
- 發佈時間：2016-01-04 02:23:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 葉斯琦
由於與經濟關係密切，銅被稱為全世界最好的經濟學家。銅價暴漲暴跌往往成為經濟週期拐點或者股市拐點到來的標誌，國際上常常稱其為“銅博士”。
2015年，銅價延續重心下移態勢，走勢呈現震蕩下行特點，滬銅全年累計下跌約20%，截至12月31日，滬銅1602合約收報36650元/噸。不過值得注意的是，11月底至12月，由於地緣危機及天災等突發因素擾動市場、投機性空頭獲利了結意願增強、有色金屬聯合減産與收儲預期層出不窮等因素，銅價出現了一波約10%的超跌反彈。
“近期銅價反彈受到宏觀和行業的雙重推動。從宏觀面來看，11月的經濟數據顯示國內經濟有企穩的跡象，市場預期在持續的財政及貨幣政策刺激下國內經濟可能企穩；而由於歐洲和日本央行寬鬆不及預期，美聯儲加息靴子落地後美元持續回落對銅價形成支撐。從行業面來看，由於銅價持續下跌，冶煉廠達成減産和商業收儲協議，共同推動銅價反彈。”中糧期貨研究院總監曾寧表示。
有業內人士認為，“銅博士”上半年或將有一波較大幅度反彈，具體力度取決於下游需求和冶煉企業、礦山的減産和檢修的力度。
“銅價在未來幾個月將繼續震蕩走強。”曾寧表示，一方面美元指數可能繼續回落，當前歐洲和日本的貨幣政策寬鬆力度均不及預期，而歐洲、日本的經濟增長預期差均好于美國，美元指數短期內沒有動力持續走強。在美聯儲下一次加息之前，美元指數可能持續調整。另外一方面是國內經濟可能短暫企穩，即使不明顯走強，在春節後旺季效應的推動下，銅價也可能出現一波反彈行情。但由於市場需求總體疲軟，預計銅價的反彈將較為震蕩，且幅度不高，反彈後將回歸跌勢。
不過，也有業內人士認為，近期的反彈缺乏基本面的支撐，反彈基礎不牢固。2016年能否減産還要看銅冶煉企業的實際行動。目前冶煉企業的加工費依然高於冶煉成本，仍處於盈利狀態的冶煉企業大幅減産的可能性不大。最重要的是，儘管有高成本礦山出清，但依然有新增産能在擴張。
展望2016年，南華期貨金屬分析師方森宇看淡銅市。首先，供應端改善有限，秘魯銅産量將會達到250萬噸，增幅超過60%，並且在未來幾年持續維持增長，精煉銅的成本重心繼續下行，銅價將會繼續承壓。其次，消費端也難有起色。中國在經濟結構調整過程中，將會繼續放緩對大宗商品的需求，精煉銅的需求端難以得到持續的提振，特別是當前處於市場的消費淡季，上海市場現貨升貼水一直維持在20元左右的貼水水準，顯示目前現貨市場供需的相應低迷。
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