最具吸引力標的：美元資産
- 發佈時間：2015-12-31 02:09:30 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
在歷史上的加息週期中，美國通常會出現穩定的資金凈流入，這一方面是由於其他經濟體利率水準較低導致套息交易，另一方面反映出美國經濟穩定復蘇對資金的吸引力。隨著美國經濟持續改善、美聯儲推進加息進程，強美元的大方向很難改變，全球資金有望加速流向美國，美元資産成色凸顯。
就股票市場來看，最近三輪加息週期內，標普500指數在首次加息三個月內分別下跌4%、6.6%和2.7%，但在整個加息週期內分別上漲7.34%、5.81%和11.34%。分析師認為，美股在加息週期內保持上漲，表明股市在受到貨幣政策影響的同時，更大程度上會受經濟好轉和企業盈利改善前景的驅動。
不過，在近兩年美股大市頻創新高後，多數機構認為單邊上漲的行情將告一段落，未來市場將以結構性機會為主。高盛認為，美股未來主要投資策略應包括以下三條：其一，資産負債狀況穩健的股票將跑贏大盤；其二，美歐貨幣政策分化將推升美元，美國業務佔比較高的公司將領先於海外業務佔比較高的公司；其三，由於大多數公司利潤率止步不前，有能力提升利潤率的股票將獲益，投資者可買入銷售增速高於美國名義GDP增速，且預期利潤率增長超過50基點的公司。
“儘管市場可能因為對全球增長放緩的擔憂、美國貨幣政策變動和美國總統大選等因素而表現反覆，我們仍對美股持正面看法。”富蘭克林鄧普頓股票分析師格蘭特·鮑爾斯認為，在低通脹及低利率環境的有力支援下，美國經濟將保持穩定增長，溫和的增長環境利好增長型股票，擁有估值吸引的優質長線增長型公司存在投資機會，看好科技和健康護理等行業。
債券牛市接近尾聲，但美國國債仍存在波段交易機會。有分析師指出，在全球股票市場普遍位於歷史高位時，自身可能存在調整需求，特別是全球經濟復蘇冷熱不均，不確定性加大，風險偏好可能處於下降過程中，因此資金存在流入避險資産的需求，美債有機會成為較好的投資標的。
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