□本報記者 殷鵬

　　有媒體報道稱，京東金融正計劃引入A輪融資，融資額為50億元至60億元，主要投資人共3家，其中之一可能是紅杉資本，並優先選擇2017年在A股戰略新興板上市。以50億元融資額計算，本輪投資人共計持股比例為10.2%至11.11%，投資前估值為400元至440億元。據投資圈人士透露，目前估值偏低，2年內京東金融佈局七大業務板塊，在供應鏈金融、消費金融、眾籌等板塊表現優異，發展態勢和潛力巨大。

　　京東金融走的路子與螞蟻金服有相似之處，雖然發力較晚，但迅速較快。2013年10月，京東金融從京東集團獨立出來運營。其中，供應鏈金融起步最早，對接企業端，一直以來被外界所知甚少。其實這是京東金融內部帶來利潤的業務，與傳統金融機構相比，其很多基於網際網路大數據的做法頗為令人耳目一新。

　　供應鏈金融事業部總經理王琳告訴中國證券報記者，“以傳統方式做供應鏈金融有很多弊端，比如放款流程煩瑣、速度慢等。我們選擇與傳統金融機構不一樣的做法，好處是可以與其他金融機構形成錯位，不是競爭關係而是互補關係。”

　　目前，京東供應鏈金融主要有三塊業務：京保貝，主要是基於帳單、應收賬款等供應鏈條上的融資，滿足的是京東供應商資金快速回籠的需求；京小貸，是不用任何抵押的中短期信用貸款産品；動産融資，是對京小貸和京保貝的補充。很多企業在京小貸獲得的貸款額度不足，需要更多額度用於自身運營，但是提高額度會提升小額貸款業務風險。很多企業尤其在零售行業企業有大量存貨，如果能把存貨變成運營資金，會大大緩解資金壓力，動産融資可以讓他們的貨物同時滿足融資和再銷售這兩個看似矛盾的問題。

　　做金融最核心的問題是風控，京東供應鏈金融在風控上與傳統金融有較大不同。

　　王琳以動産融資舉例，銀行做的供應鏈金融多集中在大宗商品領域，例如鋼材、煤炭，貨物不能動，原因是這類商品價格相對透明，易於監管，以強監管的模式運作業務，一旦行情不好或者中間産生了人為欺詐風險之後，銀行的損失非常大。但是對於零售企業的貨物，銀行和其他金融機構基本上無法去做。

　　王琳説，動産融資的做法是與倉庫合作，只要貨物存在京東金融合作的監管倉庫，就可以實現快速融資。不過，要想做成一個好的動産融資産品，有幾個痛點需要解決。

　　首先，傳統評估基本上是靠人力完成，而電商可以利用大量的底層數據，“包括京東的數據以及從第三方拿到的銷售數據，我們可以快速評估質押品所處的産品生命週期、價格趨勢。”

　　其次，估值之後的貨物檢驗，傳統做法也是靠人力完成。傳統做法基本上會質押幾千萬元甚至上億元貨品，否則覆蓋不了人力成本。而京東金融是通過接入電商、銷售、供應商的數據，讓整個貨物流動起來，能夠看到貨物在整個供應鏈環節中間的流動。如果這個流動是正常的，那麼這個貨物的品質是有保證的，一旦有假貨、次貨，整個供應鏈就會受阻。在這樣長的供應鏈裏，如果有人想欺詐，需要在各個環節偽造數據，難度很大。通過這種多重驗證可以大幅降低人工驗貨成本。只需要倉庫管理系統按照指令把貨物控制住就可以。

　　此外，“我們做了動態質押，也就是説在押的貨物可以正常銷售。當銷售過程中有些貨物被銷售出去，質押貨物的價值低於貸款餘額時，系統會自動抓取另外一些貨物填充到質押清單內。這種做法在電商行業非常適用，因為很多電商的供貨期內一旦貨物被押死，整個資金流可能斷裂。”王琳表示。

　　對於即將到來的2016年，王琳準備做三件事：“京保貝2.0”走出去，幫助企業建立自己的供應鏈金融能力，企業對供應鏈金融需求旺盛，但自己去做投入巨大；“種子計劃”，以京東金融擅長的、以數據為基礎的風控，幫助交易型平臺獲得金融能力，這些平臺一般都是發展中的平臺，包括大量B2B平臺，當他們成長起來後，這批種子客戶會帶來商業機會；把貸款和理財兩條線打通，滿足企業綜合的資金需求。