股A高位震蕩股B低迷反彈
- 發佈時間：2015-12-28 01:22:43 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金牛理財網 蓋明鈺
上周A股震蕩微漲。上證綜指周漲1.37%，滬深300周漲1.87%，中證100漲2.31%，中證500漲1.20%，中小板指漲1.02%，創業板指跌1.26%。分級股B價格平均上漲10%，分級股A價格微漲。
據金牛理財網分級基金數據統計，上週日均成交量在500萬份以上的分級股B基金依然在60隻左右，日均成交量稍有回落，上週五不到3000萬份，價格平均上漲不到2%。表現較為突出的主要集中于招商中證白酒B、交銀國證新能源B、國泰國證食品飲料B、國泰國證房地産B、招商中證大宗商品B等，跌幅居前的主要為網際網路B、傳媒B、創業板B。
整體來看，9月16日以來流動性的充裕、無風險利率的下降、資産荒和風險偏好的修復強勢推動了A股這波階段性超預期的反彈，並逐漸引發大家對牛市回歸的期盼。但從估值來看，目前中小創仍顯著偏高，主機板部分優質標的經過保險等機構的增持估值也不低；情緒上，分級股B價格雖有大幅上漲但成交量凸顯交易情緒低迷謹慎，資金方面目前更多還是存量資金的博弈，A股市場短期或將繼續呈弱勢震蕩走勢，藍籌股帶動的行情仍有一定的不確定性。在此環境下，分級股B的系統性機會預期有限，波段主題性的機會適度參與。在具體選擇投資標的時，結合價格杠桿、母基金整體溢價率、流動性（場內份額及日均成交量）及預下折幅度等四個指標，儘量規避整體溢價率較高、流動性差、臨近下折的分級股B。
分級股A基金上周持續高位震蕩上行，但日均成交量在500萬份以上的僅有42隻基金。前期影響分級A價格走勢的資金面因素（如IPO）上周已消除，在國內利率下行的大背景下，分級股A的慢牛行情仍值得期待，之所以説是慢牛只因利率下行速度將放慢。風險點在於美聯儲開啟加息通道，人民幣將面臨更大的資本外流和貶值壓力，對債市不利，進而影響分級股A的定價。因此後市分級股A的投資機會更多在於配置價值（利息），交易空間預期有限（目前價格已處在相對高位）。
截至2015年12月25日，70%以上的分級股A的預期收益率仍在5%以上，相對類固定收益産品配置性價比較高，比較適合那些追求類固定收益的低風險投資者。在具體選擇投資標的時，同樣要注意三點，一是流動性、二是母基金整體溢價率、三是預期收益率的大小及約定收益模式，儘量選擇交易活躍，場內份額多，母基金套利空間有限，預期收益率較高，價格有保護機制的品種。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
