現在佈局正當時
- 發佈時間：2015-12-26 02:30:56 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□曉旦
最近閉幕的2015年中央經濟工作會議確立了2016年中國經濟工作的重點任務、政策措施和具體路線圖。概括而言，就是要在2016年適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，運用宏觀政策要穩、産業政策要準、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底，相互協調，以完成去産能、降成本、去庫存、去杠桿、補短板的經濟任務，保證國民經濟適度發展。
2012年以來，隨著中國經濟增速進入換擋期，經濟增長面臨內部和外部的巨大壓力，GDP增速連續11個季度下行，到2016年經濟增速下行仍會表現出慣性。從眼前看經濟形勢比較嚴峻，不過我們應該看到中國經濟結構的轉變已經在悄然發生。隨著經濟增長新動力不斷顯現，2016年經濟增長有很大概率會結束下行，逐步企穩。從中長期角度研判，中國經濟發展空間仍然巨大。
要結束經濟增速下行趨勢，中央開出的藥方是從注重“需求端的刺激”轉向注重“供給端的改革”。在過去經濟高速增長的週期中，投資是經濟增長的主要推動力。一旦出現週期性波動，政府主要是依靠貨幣政策、財政政策刺激需求，特別是通過擴大政府投資以熨平經濟週期。這種方式以投資需求迎合産能的擴張，導致産能擴大，經濟在量的擴張方面表現優異，而在經濟增長的品質方面乏善可陳。當投資擴張難以為繼時，很多行業出現産能過剩，貨幣政策的邊際效應急劇下降。從長期看經濟增長的有效性取決於勞動生産率的提高，必須以技術進步、科技創新為基礎。這需要通過經濟結構調整、技術進步和改革來提高企業競爭力，也就是改善供給端。
為推動供給端結構性改革，推動經濟持續健康發展，就要解決好結構性矛盾。2016年抓好去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務，其重心是改革和創新。對於股票市場來説，2016年是改革和創新的一年，制度建設和創新發展會對股票市場走勢發揮重要影響。
2016年，投資者可在戰略上採取謹慎樂觀的態度。經濟結構轉換和制度創新會給股市帶來投資機會，特別是在2016年頭三個月，存在全國兩會關於改革的預期，又是“十三五”規劃的頭一年，疊加春季年報行情以及新股發行的空檔期，股票市場熱情會有所上升。再加上貨幣環境寬鬆，股市有一波上漲行情的概率很大。現在就是部署春季行情的最好時機。我們看好新興産業中的上市公司，投資取向是具有高送配預期的新興産業公司，戰略性佈局新材料、網際網路金融、醫藥、軟體服務、傳媒娛樂等行業。這些行業的上市公司風險在於估值較高，一旦不能持續增長，可能面臨估值和業績雙殺。
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