□本報記者 張勤峰

　　12月21日，人民幣兌美元匯率連續第二個交易日反彈。市場人士指出，月初以來人民幣對美元急貶，對短期多種不利因素消化較充分，而加息靴子落地後，美元漲勢趨緩，亦減輕人民幣對美元下行壓力，但依託經濟增長與貨幣政策上的相對領先優勢，美元仍將處於強勢格局，人民幣對美元弱勢仍難扭轉，兩岸較大的匯率價差亦令在岸人民幣蒙受貶值壓力，總體看，人民幣對美元急跌或告一段落，但貶值尚未結束。

　　匯率趨緩趨穩

　　21日，銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價報6.4753元，較前一交易日上調61基點，該中間價自12月7日以來連續陰跌的勢頭終於就此打住。前一個交易日，即12月18日，該中間價設于6.4814元，創下2011年6月15日以來新低。

　　人民幣兌美元即期匯率已提前一個交易日止跌。18日，在岸人民幣兌美元即期匯率收報6.4815元，全天小漲22基點，終結了此前的十連跌；當天人民幣兌美元即期匯率一度跌至6.4880元，為2011年5月30日以來的最低值。

　　21日，在岸人民幣兌美元即期匯率高開後走平，全天在前收盤價附近震蕩，收報6.4808元，漲7基點。香港市場上，離岸人民幣亦有望連續第二個交易日對美元反彈。Wind數據顯示，21日，香港市場人民幣兌美元即期匯率高開在6.5540元，截至境內銀行間市場收盤時，報6.5512元，漲104基點。而人民幣在岸與離岸匯率價差縮窄至約700基點。

　　到目前為止，即期匯率與中間價、在岸匯率與離岸匯價均已擺脫連續的下跌，人民幣匯率顯現企穩跡象。外匯市場人士表示，近段時間，人民幣對美元貶值速度較快、時間較長、累積調整幅度較大，對美聯儲升息、外貿數據疲軟、資金外流等各種不利因素的影響消化較充分，加上美聯儲升息靴子落地後，市場注意力暫時轉向日本、歐洲政策舉動，美元漲勢放緩，人民幣對美元急跌有望告一段落。

　　伴隨著美元在升息預期助推下而持續走強，人民幣對美元自11月以來走出新一輪跌勢，進入12月後呈現快速貶值的走勢。據統計，12月4日起，在岸人民幣兌美元即期匯率連跌10個交易日，累計貶值865基點；離岸人民幣對美元亦加速走貶，到12月17日美聯儲升息預期兌現，人民幣CNH匯價累計貶值1458基點。在此過程中，在岸與離岸人民幣價差一度走闊至接近1000基點。

　　弱勢尚難扭轉

　　儘管短期走勢趨緩趨穩，但不少市場人士認為，人民幣要扭轉對美元弱勢格局，難度不小，未來對美元仍存貶值壓力。

　　美聯儲升息對美元來説可能有利好出盡的意味，但市場機構認為，美聯儲貨幣政策回歸正常化的過程未結束，2016年美元仍有數次加息可能，而其他主要經濟體如歐洲、日本及中國等仍致力於改善貨幣條件以提升本國經濟復蘇動能，基於經濟基本面與貨幣政策在週期上的相對領先優勢，美元仍將維持相對強勢格局。

　　市場人士指出，當前中美兩國利率此消彼長，利差持續收窄，居民財富及國際資本在本外幣資産上的再配置，使得外匯需求上升，人民幣對美元有貶值壓力。而從綜合有效匯率的角度出發，美元若對人民幣指數籃子中其他貨幣升值，則要維持人民幣匯率指數穩定也意味著人民幣需對美元貶值。

　　交易員亦稱，人民幣對短期利空消化比較充分，但仍面臨上升動力不足的問題，年底季節性購匯需求大，資金外流現象比較明顯，市場看跌人民幣預期仍較重，而離岸和在岸價差較闊也加重在岸匯率下行壓力，綜合起來看，人民幣對美元短期只是止住跌勢，但要掉頭上漲難度很大。

　　數據顯示，12月18日，銀行間外匯市場人民幣兌美元即期詢價交易共成交307.6億美元，創下逾3個月新高，顯示市場看跌人民幣對美元的預期仍較重。