風險資産仍受青睞
- 發佈時間：2015-12-18 01:22:21 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
回顧歷史表現，全球主要股指在美聯儲加息週期內表現不一，大多取決於其各自貨幣政策和經濟基本面。美國市場方面，最近三輪加息週期內，標普500指數在首次加息三個月內分別下跌4%、6.6%和2.7%，但在整個加息週期內分別上漲7.34%、5.81%和11.34%。歐洲斯托克50指數在三次加息週期中分別下跌11%、上漲26%、上漲22%。
瑞銀財富管理全球首席投資總監馬克·海菲爾表示，此次加息是美國從2008年危機中復蘇的一個重要里程碑。首次加息後美國的貨幣政策仍相對寬鬆，預期美國以及全球經濟都將平穩渡過此次溫和加息。歐元區貨幣政策進一步寬鬆，日本和中國信貸環境仍將有利，中國經濟出現企穩跡象，歐元區經濟全面復蘇，無疑將提振經濟與企業盈利增長。
海菲爾表示，鋻於美國加息是由於國內經濟活動走強，風險資産的前景依然樂觀。瑞銀繼續對風險資産持正面看法，並認為歐元區和日本股票的潛在回報最高。
對於新興市場，瑞銀在其最新發佈的2016年展望報告中將新興市場股票投資評級由“減持”上調至“中性”。該行分析師稱，新興市場已體現了足夠的負面預期，當前估值相當具有吸引力，1.4倍的市凈率可以與2003年和2008年的低點相媲美，12倍的市盈率較發達市場折價30%。投資者對新興市場的預期已足夠低，因此2016年哪怕是不起眼的利好消息也會推動新興市場股票反彈。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為，如果美聯儲下一次加息推遲至明年6月以後，意味著明年上半年新興市場可能會有短暫的喘息之機，全球資本風險偏好上升，有望回流新興市場。橫向來看，新興市場國家裏中國經濟的確定性相對較高，因此資本外流的速度會下降，甚至會出現流入，這對人民幣匯率會産生有效支撐。
法興分析師預計，儘管漲幅相對較小，但明年亞洲股市仍有望取得正收益。預計上漲將主要受到區域內強勁的內需增長和貨幣貶值驅動，此外部分市場等還存在改革的提振因素。
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