國內酒店業進入寡頭競爭時代
- 發佈時間：2015-12-10 02:43:40 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 任明傑 蔣潔瓊
繼錦江股份並購鉑濤集團，首旅酒店日前宣佈並購如家酒店。分析人士指出，國內酒店業排名前六的巨頭之間紛紛“合縱連橫”，國內酒店業大有進入寡頭競爭時代之勢。而且，攜程與去哪兒等旅遊電商也紛紛宣佈合併，酒店業巨頭與網際網路巨頭在旅遊市場上的話語權爭奪更加激烈，線下與線上的競合將進入新的階段。不難看出，國內酒店業國資、民資、外資“三足鼎立”的平衡已經被徹底打破，“三軍融合”將成為新主題，國內酒店業正迎來變局的一年。
兩收購案例比較
首旅收購如家錦江收購鉑濤
收購方式通過設立境外子公司私有化如家，過程中的審核較多直接收購退市後的鉑濤，其完成速度更快
支付方式採用現金+發行股份收購全部採用現金收購
估值方面如家估值110.5億元，EV/EBITDA為8.48倍鉑濤估值103億元，EV/EBITDA為12.38倍
業務發展如家已開業酒店2，787家，2014年營收66.83億元，營業利潤6.41億元，歸屬母公司股東的凈利潤5.13億元鉑濤已開業酒店2，291家，2014年營收34.04億元，營業利潤4.09億元，歸屬母公司股東的凈利潤2.78億元
資料來源：中銀國際研究報告 製表/任明傑
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