□本報記者 高改芳

　　據用益信託工作室的最新數據，11月28日至12月4日的一週內，共有23家信託公司發行41款集合信託産品，從資金運用領域來看，基礎設施領域産品發行19款，房地産領域産品發行4款，工商企業領域産品發行8款，金融領域發行4款，證券投資領域産品僅發行1款，其他領域産品發行5款。

　　證券投資信託的風光不再，眼下各信託公司最頭疼的問題就是房地産信託的風險處置。

　　固收信託受捧

　　證券投資信託在各類信託産品中一直是規模較小的。但從去年年中開始，證券投資在信託資金各投向中佔比日益增加，甚至成了一些信託公司的主力産品。但目前這類産品無論是發行規模還是收益率水準，都明顯下滑。用益信託工作室的數據顯示，8月份證券投資類信託産品成立數量大幅縮水，僅成立39款，佔成立産品總量的8.69%，與7月份相比，佔比下降13.37%，從融資規模來看，佔比則下降10.07%。截至8月28日，平均年收益率僅有9.04%。

　　9月份以來，清理傘形配資更是激起信託公司與券商的矛盾。據某大型信託公司的信託經理介紹，他們公司已經把證券賬戶轉到小型券商那裏。目前只有一些小型券商才能提供一部分證券投資結構化信託，也就是傘形信託的經紀服務。

　　相比之下，固定收益類信託項目卻非常好賣。固定收益信託産品主要包括房地産信託、基建信託、工商企業信託等。

　　普益財富提供的數據顯示，從11月28日至12月4日的一週內，從資金運用領域來看，基礎設施領域産品成立14款，房地産領域産品成立5款，工商企業領域産品成立3款，證券投資領域産品成立1款，其他領域産品成立16款；從資金運用方式來看，貸款運用類産品成立8款，組合運用類産品成立1款，權益投資類産品成立10款，股權投資類産品成立3款，證券投資類産品成立1款，其他類産品成立16款。

　　某信託公司的信託經理介紹，在固定收益類産品中，較好的項目是政府融資平臺類的“信政項目”和優質房地産項目。政信類信託産品往往是信託公司與各級政府或融資平臺合作開展的投融資項目，這類項目背靠地方財政，投資方向主要集中在基礎設施、城市建設等領域，安全性較高。雖然房地産市場仍然低迷，不過在他看來，優質項目仍然值得關注。

　　陽光私募發行規模低位徘徊

　　從6月中下旬以來，證券市場出現非理性暴跌。10月份滬深A股繼續保持窄幅震蕩， 量能繼續萎縮，投資者對後市保持謹慎。受此影響，10月份陽光私募産品的發行和成立數量繼續保持低位。據用益信託工作室統計，10月份信託型陽光私募産品的成立和發行數量均為24隻。

　　據用益信託工作室不完全統計，截至10月底，共有3573個陽光私募産品披露了本月和上月末的凈值。據統計，本月陽光私募産品的平均收益率為4.91%，同期上證指數漲幅為10.80%，基金指數漲幅為7.15%，滬深300指數漲幅為10.34%。比較來看，陽光私募10月跑輸公募和大盤。10月陽光私募實現正收益的有2912個，佔已披露凈值産品的比重為81.50%；其中有1116個私募産品跑贏基金指數，佔比為31.23%；有652個私募産品跑贏滬深300指數，佔比為18.25%。

　　截至2015年10月31日，已公佈凈值的信託公司推出的證券投資類信託産品共有9089個(不包含期間已清算、終止的産品)。其中非結構化産品有7274個，TOT産品334個，結構化産品有1481個。主要以非結構化産品為主，佔比80.03%；結構化産品佔比16.29%；TOT佔比3.68%。

　　從最高收益來看，10月非結構化産品收益仍最為突出，結構化次之，TOT 最末；平均收益來看，TOT産品一改以往的穩健風格，在三類陽光私募産品平均收益中領先；從最低收益來看，TOT産品仍表現最優，結構化次之，非結構化表現堪憂。總體來看，在10月中，非結構化産品最大收益繼續領先，結構化産品10月的整體收益表現不佳，且最大回撤風險最高；本輪中，TOT産品表現最優，其月平均收益和最大回撤風險均表現最好。