“定增王”背後的成功秘笈
- 發佈時間:2015-12-07 00:47:43 來源:中國證券報 責任編輯:羅伯特
“財通基金的定位是在某個細分領域做行業領跑者。”王家俊這樣解讀財通基金在行業中的定位佈局。“目前,財通在定增業務上形成了絕對優勢。我舉個例子,1年前,擬發行定增的上市公司來財通基金做一對一路演還沒那麼頻繁,一般是一週1家左右;而現在,我們一週要接待6-7家上市公司的路演安排,這是財通基金在定增領域的地位變化決定的。”説到此處,王家俊頗為自豪。
對於為何在2013年開始佈局定增領域,王家俊也有自己非常深入的思考,“中國資本市場在最近幾年發生了深刻的變化。戰略上從債權融資逐步轉向股權融資;實體經濟處於低谷期,亟待虛擬經濟的支撐,資本市場迎來發展機遇;定增市場是上市公司再融資比較有效的手段,未來發展空間很大。”這是王家俊對資本市場的基本判斷。
他認為股權經濟、股權時代的到來,正是定增市場發展的根本動力所在。“直接融資佔比的提升是大勢所趨,而經濟轉型和國企改革等需要資本市場的支援,上市公司定增融資需求踴躍。自2013年起,定增已經成為了A股最重要的再融資通道。2013年共有263家A股上市公司實施了定增方案,募集資金規模達3440億元。2014年近500家上市公司實施定增方案,募集資金6824億元。截至11月末,今年實施定增的上市公司已達600余家,全年有望挑戰萬億元大關。”
正是基於A股市場這一機遇,王家俊瞄準了定增市場的特殊投資機會,構建財通的戰略藍圖。對於定增市場未來的發展方向,他表示會在定增領域不斷滲透,繼續鞏固財通基金的絕對優勢。
“經過3年的發展,財通基金憑藉獨特的平臺優勢吸引了包括各大券商、私募基金、PE/VC基金、保險、信託、財務公司、上市公司等400多家機構客戶開展了密切深入的定增業務戰略合作。”當王家俊被問及如何在短時間內做到定增領域的業內第一,他表示:“我們在定增領域的戰略佈局和其他公司不一樣。隨著國家從債權市場逐步向股權市場轉型,定增數量和規模呈現出井噴態勢,我們對已有的定增業務模式不斷規範化、縱深化、精細化,從定增1.0版本、2.0版本到3.0版本,今年已向定增4.0版本轉變,現在每月中標的定增項目幾乎都保持在15個左右,形成了別人無法複製、具有一定壁壘的競爭優勢。正是基於這樣的優勢平臺,我們今年6月發行了公司首只定增公募基金——財通多策略精選混合基金,該基金共參與了26個定增項目,平均折價76折,有效分散了風險。截至12月4日,財通多策略精選的基金凈值1.039元,産品實際浮盈高達25%,由於估值方式的原因現在浮盈還沒有完全在凈值中體現。雖然該基金成立在市場相對高位,但當指數下跌15%後,財通多策略仍然保持正收益,業績穩健,而同期成立的普通偏股型基金大多處於虧損狀態。所以投資者對這款産品很認可,現在場內溢價5個百分點,這在一般封閉型基金中是很少見的。”
然而,在不斷深化定增業務模式的道路上並非一帆風順,王家俊首次提出引導團隊做定增組合的業務轉型時,內部也出現了不同的聲音。“你們知道要改變是很難的,尤其是在原來駕輕就熟的業務模式上進一步深化不是容易的事。當我提出引導團隊做定增組合時,內部也有不同的聲音,大家都擔心公司是否有這個實力、客戶是否認同這種投資模式。但後來事實證明,我當時的決策是正確的,正因為如此,才能形成財通基金獨有的産業鏈模式。我敢説,到目前為止,市場上能夠做真正有效定增組合産品的,可能就只有財通基金。”