□方正中期期貨 陳旭 夏聰聰

　　隨著汽油和其他商品的成本上升，美國10月消費者價格在連續兩個月下降後出現上漲，這初步表明強勢美元和低油價對通貨膨脹開始有所緩解。美國11月14日當周初請失業金人數降至27.1萬，表明美國勞動力市場強勁，暗示美聯儲加息幾率上升。歐元區第三季度經濟增長放緩，主要成員國中德國、法國和義大利出口數據疲軟，反映出多個大型發展中經濟體增長放緩的影響。日本經濟三季度GDP初值不及預期，七年來第五次陷入衰退，日本央行維持超寬鬆貨幣政策。而國內，10月70城房價環比上漲城市個數減少，漲幅回落10月份，房價走勢卻有泄氣跡象，與此同時全社會用電量同比下降0.2%，表明高耗能産業用電需求下降。受到上述因素的影響，當周中國期貨市場監控中心工業品期貨指數再創新低。從11月20日當周來看，CIFI指數四連跌之後翻紅。11月20日當日CIFI指數以573.43點收盤，當周最高上衝至594.95點，最低探至566.38點，全周跌幅為3.3%。從指數走勢上看，CIFI指數跌勢未止。

　　11月20日當周分品種看，工業品期貨繼續下跌，出現齊跌現象，無一倖免，化工品種跌勢最兇。其中甲醇跌幅達5.2%，鐵礦石次之，天膠、銅、LLDPE和焦炭的跌幅也均超過4%。

　　國內甲醇各區市場表現不一：西北地區供應端相對充裕，而在降雪、大霧天氣及車輛配貨困難等因素的制約下，西北甲醇外運能力減弱；北線價格調至1370-1380元/噸，南線價格調至1320-1330元/噸；山東中部市場庫存不高，出貨較為平穩，近期市場交投不夠理想，多數地區選擇降價銷售。因天然氣降價，西南地區部分甲醇裝置重啟，市場心態偏空。預計本下周國內甲醇震蕩偏弱走勢，部分地區仍舊繼續下調。

　　鐵礦石主力合約1601減倉整理，國産礦市場礦價持續下跌，悲觀情緒濃郁。進口礦港口現貨價格續跌，成交一般。當前鋼廠減産及減産預期打壓期現貨，行情或延續承壓偏弱走勢。建材弱勢及減産預期之下，仍需注意螺紋鋼波動及市場情緒變化影響。操作上建議，340點附近短空。

　　滬膠跌破10000低點。日本三季度GDP不及預期，加上我國經濟增速放緩，中日需求均出現疲軟跡象，全球天膠市場供需矛盾將更加尖銳，國內現貨交投稀少。美元走強至接近12年新高，美聯儲年內加息可能不斷加大。預計滬膠短期需要在10000點以下小幅盤整，後期看空氣氛依舊較濃。

　　美元高居99點上方在接近100點大關處震蕩整理，基本金屬紛紛大跌，空頭完全掌控市場。倫銅全周重挫4.05%，階梯式下行中難見明顯企穩信號。滬銅也打開下跌模式，連續下挫，主力成交量激增125萬手，空頭氛圍濃厚，遠月大幅增倉，空頭不斷回補和再度下壓進攻，使得滬銅連續刷新低位，跌勢難停。

　　國內塑膠期貨主力合約L1601合約繼續弱勢下行，震蕩區間在7710-7895點。隔夜原油受美元及美國公佈庫存影響，國際油價小幅上漲。現貨方面，下游需求維持低迷，再加上檢修裝置減少，市場供應充足，部分生産企業繼續讓利銷量，短期市場利好難尋，預計價格維持低位震蕩，建議繼續背靠五日線短空。

　　在空頭的猛烈打壓下，焦炭大幅下挫，周中出現跌停板。多數鋼廠開始減産，有些甚至停産，這對焦炭更是雪上加霜，預計鋼廠會加強對焦炭的打壓。操作建議，在680點附近拋空，止損參考687點。

　　近期空頭殺入商品市場，上周周中的美聯儲議息會議紀要更為明顯的提高了人們對12月加息的預期性，美元逼近100點整數關，國內外商品市場形成趨勢性大跌，空頭完全掌控市場。而在本應該上升的季節裏，BDI卻連連下跌直逼歷史低點，無疑成為業內關注的焦點。在種種利空跡象的籠罩之下，CIFI短期內仍將以弱勢下行為主。