□本報記者 張利靜

　　昨日三大期指主力合約震蕩收漲，午後表現強勁，中證500期指表現最為活躍。截至收盤，三大期指主力合約中，IF1511合約漲1.85%，報3775點；IH1511合約漲1.57%，報2471.6點；中證500期指漲2.41%，報7697點。滬深300和上證50期指當月合約更是轉為升水狀態。

　　業內人士認為，當前市場仍然處在對新股發行及兩融降杠桿等因素的消化過程中。經過兩個交易日的調整，期指多頭死守近期整理區間下沿，短期多空交織消息中，行情或延續震蕩。

　　三期指震蕩收漲

　　昨日，三大期指午盤表現強勁。期現價差方面，IF1511、IH1511的當月合約轉升水。截至收盤，IF1511合約升水0.03點，IH1511合約升水3.11點，IC1511合約小幅貼水21.62點。不過，即將成為新主力合約的1512合約仍保持深度貼水狀態，IF1512合約貼水86.17點，IH1512合約貼水29.89點，IC1512合約貼水283.02點。

　　期指成交持倉方面，在主力移倉換月過程中，截至昨日收盤，IF1511合約持倉6837手，日減倉4865手。IH1511合約持倉2628手，日減倉1972手。IC1511合約持倉4034手，日減倉2261手。

　　分析人士認為，週五交割日及IPO將重啟等因素仍對行情造成不確定性影響。

　　國投安信期貨期指分析師吳鵬總結認為，根據近期階段性走勢邏輯，市場向上趨勢不變，但仍然會有類似前兩天的震蕩，小盤股有望領漲，大盤股蓄勢之中等待放量。

　　仍待聚集人氣

　　據中國證券報記者觀察，11月10日以來，期指市場伴隨A股進入階段性盤整，雖然日內震蕩幅度加劇，但是多頭的防守似乎並不艱難，每次跌幅略深時總能輕鬆挽回。例如週四上午期指弱勢盤于近期整理區間下沿，午後即開啟氣定神閒的單邊上漲行情。

　　吳鵬認為，雖然近期存在利空擔憂，但是利好消息仍舊給市場以信心。近期流動性、支柱産業、杠桿資金監管等方面利好頻出。19日，央行下調地方金融機構常備借貸便利（SLF）利率，隔夜、7天期從4.5%、5.5%分別調整為2.75%、3.25%。房地産行業得到重視，高層提出化解房地産庫存、促進住房消費。此外，滬深交易所向各家證券公司下發關於做好保證金比例調整相關準備工作的通知，通知明確兩融客戶可以通過展期實現原有保證金比例維持不變。“這項安排確定市場不會出現新一輪去杠桿的拋售。”吳鵬説。

　　吳鵬進一步解釋稱，板塊行情大起大落，説明市場情緒仍然有波動，容易再有震蕩，難以穩定向上。例如申萬行業指數中的房地産指數週三領漲，週四領跌。部分概念板塊例如鋰電池和次新股在近幾天也有大起大落的情況。這説明市場情緒仍不穩定，仍有小幅跳水的可能。

　　短期的另一個隱患是市場的成交量不足。“成交量縮小意味著市場整體人氣不足，在上升中難免再震蕩。如果上證50指數在震蕩中成交量逐漸放大，則可以期待上證50指數與創業板帶領大盤股和小盤股共同上漲。”吳鵬説。