□本報記者 張利靜

　　油脂油料系列品種作為國內期貨市場上發展最早、最為成熟的産業鏈品種體系。隨著品種體系和市場機制的逐步完善，油脂油料期貨市場價格發現和風險管理功能也不斷深化，在大豆壓榨、飼料加工、禽畜養殖等實體産業經營環境複雜多變中，成為企業現代市場經營的有力工具。特別是近幾年來，基差定價、庫存管理、壓榨利潤避險等在産業中得到普遍運用，看盤經營、參與期貨經營已經成為企業的必修課，油脂油料期貨在助力相關産業發展上，發揮了積極的作用。

　　價格發現：基差定價改寫行業定價模式

　　回歸期貨市場的最初功能，其價格發現功能作用伴隨著國內油脂油料産業的發展而受到重視，並被企業廣泛利用。2006年以來，國內油脂油料企業經營逐步從“隨行就市”發展成“看期貨盤報價”，進而演進為“基差定價”。目前，在油脂油料行業，“基差定價”已經是一個無人不曉的概念。

　　據了解，2013年下半年，在油脂油料消費需求放緩的背景下，通過基差交易進行現貨貿易的油脂油料和飼料企業大量增加，華東、華南地區幾乎所有大型油脂企業都在使用基差交易，基差交易的貿易量高時佔市場總量達50%以上。大豆係品種價格波動劇烈，市場面臨巨大風險，企業避險意願強烈，這些現實需求進一步推動了基差交易的使用，在油脂油料價格大幅波動背景下，基差交易已經發展成為整個行業的普適交易模式。

　　隨著市場價格發現功能的彰顯和影響力的擴大，油脂油料品種在國際定價話語體系中也不斷增加著權重。如棕櫚油是我國唯一一個純進口期貨品種，我國作為世界上最大的棕櫚油消費國和進口國，自棕櫚油2007年上市以來，期貨成交量不斷放大，影響力日益擴大，目前棕櫚油期貨價格廣為國際棕櫚油商家參考，對國際棕櫚油價格形成産生了重要影響，在國際棕櫚油話語權中已具有舉足輕重的地位。此外，國內企業在豆粕等品種的國際貿易中，已經開始採用國內期貨價作為基準價，國內期貨價格的國際影響力正日益增強。

　　保值避險：從傳統壓榨産業到飼料養殖産業循序遞進

　　據統計，據大連商品交易所數據，今年參與大連油脂油料品種交易的法人客戶有6284個，法人成交和持倉佔比分別為40.5%和53.1%。産業人士表示，目前參與我國油脂油料期貨的客戶涉及上、中、下游全産業鏈條，豆粕、豆油、棕櫚油等品種的相關産業鏈龍頭企業的參與度已超過80%，國內日壓榨能力1000噸以上的油廠90%以上參與，現貨套保比例達70%以上，成為國內期貨品種的典範。

　　十年來，我國油脂油料行業度劫波、求發展，油脂油料期貨的“價格發現”和“風險管理”功能日益凸顯，並不斷演進創新出更多、更精細化的服務産業新模式，持續為産業穩定護航，為行業發展助力。當前，在經濟步入新常態、産業轉型升級加快的形勢下，需要油脂油料期貨市場承擔起服務産業發展的新重任。特別是2014年起，執行6年的大豆臨時收儲政策退出市場，大豆開始實行目標價格直補政策，大豆市場化程度進一步提高，為大豆期貨市場更為深入地服務産業和實體經濟創造了更好的條件、提出了新的要求；與此同時，豆粕期權上市推進，大商所合約和制度創新完善持續推進，“一帶一路”戰略帶來的油脂油料期貨市場國際化等，均將成為油脂油料期貨市場發展的新動力，也將成為油脂油料期貨市場功能發揮、産業和實體經濟服務能力提升的新動力！（更多報道見中證網www.cs.com.cn）