□本報記者 王超

　　據相關報道稱，目前向中國運油的超級油輪數量劇減至一年多來最低點，隨之而來的是這些油輪的運費降至13個月新低。三周前，這一數據還在金融危機以來新高位置。有分析人士表示，美國四十年來首次決定啟動原油儲備大拋儲之際，大買家中國庫存有趨於飽和跡象，全球油價還將面臨下跌的趨勢。

　　截至11月2日北京時間19:00，紐約商業交易所（NYMEX）主力12月原油期貨收漲0.53美元，或1.2%，報每桶46.59美元；布蘭特12月原油期貨收高0.76美元，或1.6%，報每桶49.56美元。

　　油價反彈不會持續

　　據相關機構統計，駛往中國港口的超級油輪數量一週內減少13艘至59艘，是2014年9月14日以來最低水準。而去年10月中國開始趁油價大跌而填充戰略儲備時，這類油輪數量高達89艘。

　　不過，大約三周以前，油輪費用還維持在新高。而伴隨近期承運中國採購原油的超級油輪數量銳減 庫存容量趨近飽和的消息讓人越發擔心，在美國本週決定拋售戰略油儲後，油價將承受進一步下行的壓力。

　　迫於債務上限壓力，美國達成協定，將在2018-2025年間從戰略原油儲備中出售5800萬桶原油，規模相當於目前美國戰略原油儲備的8%。這是美國在1973年-1974年原油危機期之後第二次為籌資拋售原油儲備。

　　因庫存容量的原因，高盛近期重申了看空油價的預期。今年9月，高盛下調明年原油預期價，預計油價可能要跌到每桶20美元才能出清過剩産能。上月末高盛報告又提到，油品庫存接近最大容量，這將使供應過剩進一步惡化，油價可能急劇下跌。

　　而在上週五，因數據顯示本週美國原油鑽井平臺數量進一步減少，國際油價小幅回升。石油服務公司Baker Hughes Inc.上週五公佈的數據顯示，截至10月30日當周，美國原油鑽井平臺數量減少16座，至578座，此為連續第九周減少，創6月來最長跌勢。

　　但雖然美國産量在減少，全球原油和成品油的供應卻在持續增加，考驗存儲能力，並影響到石油公司的業績。這讓看空油市的人認為，像週三這樣大漲勢頭不會持續。

　　而石油公司為何逆市持續生産？有分析認為，一個月前，油井的均衡成本還是每桶60.18美元，現在就降到40美元了。若鑽探一口井帶來的收益高於資本成本，企業就會一直做下去。這在低價的環境下是合理之舉。此外，還有一些公司仍堅持生産，因其採用了金融對衝操作，現在接受的油價仍是價格暴跌前的水準。雖然這終將結束，但目前來看，這些公司的日子還算滋潤。

　　對衝基金堅持多頭倉位

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據顯示，截至上週二的一週，管理基金持有的NYMEX原油凈多頭倉位減少20%，因在此期間原油期貨大跌約5%，受需求疲軟擔憂拖累。

　　CFTC數據顯示，截至10月27日當周，管理基金減持NYMEX原油期貨凈多頭倉位24，909手，至143，291手。

　　相比較多頭，空頭對加碼押注油價下跌的時間點猶豫不決。“空頭想要相信高盛對油價將觸及每桶20美元的預測。但許多人對進行這樣的押注裹足不前。”

　　對那些持有空倉的投資者來説，在油價從2014年夏季起暴跌60%至如今每桶不到50美元後，那種可輕鬆賺到錢的時候已經過去了。如今空頭正在起伏不定的市況下努力找尋路徑。“市場劇烈震蕩，這是一個非常艱困的交易環境，”Merchant Commodity對衝基金駐新加坡主管Doug King如是説。

　　一些市場人士認為，石油空頭對於繼續押空猶豫不決，可能會使油價上行成為自我實現的預言，使得今年夏季的低位構築成底部。這可能與高盛的預測相反，後者認為高水準的原油供應將導致油價“在更長時間內保持低位”。

　　此外，上週五公佈的一項調查顯示，美國原油産量放緩不太能夠大幅緩解明年的低油價，因石油輸出國組織（OPEC）高産量持續令供應過剩。

　　受訪的32位分析師平均預計，2016年布蘭特原油期貨的平均價格料為每桶58.52美元，創下今年調查以來最低預估水準，略低於上個月調查結果，但高於今年迄今為止的每桶55.94美元。

　　高盛的大宗商品研究主管Jeff Currie在10月表示，他認為明年原油價格不會升破每桶50美元，且油價有不到50%的機會跌至20美元。