□本報記者 張勤峰

　　29日，天津市、寧夏自治區同日招標發行了共5批地方政府債券，發行總額227.66億元。總體上，天津地方債票面利率要比寧夏地方債低5-10bp，一定程度上體現了地區信用水準的差異性。市場人士指出，在高額供給壓力倒逼下，地方債定價的市場化特徵日趨濃厚。據統計，截至目前，今年已發行地方債約2.92萬億，年內尚余約8800億元待發，11月份地方債供給壓力依然不小。

　　兩地同日招標地方債

　　天津市29日招標發行了一批一般債券和一批專項債券，前者包括3年、5年、7年和10年四品種，後者包括5年、7年和10年三品種。招標結果顯示，此次3至10年期天津一般債券中標利率依次為3.00%、3.10%、3.27%、3.27%，均較投標利率下限上浮35bp；5年、7年和10年期專項債券中標利率分別為3.10%、3.25%和3.27%，5年和10年品種均較下限上浮25bp，7年期上浮23bp。

　　同日，寧夏自治區招標發行了一批一般債券和兩批專項債券，其中一般債券及第一批專項債券均包括3年、5年、7年和10年四品種，第二批專項債券只包括7年和10年兩品種。招標結果顯示，此次3至10年期一般債券中標利率分別為3.05%、3.15%、3.37%、3.37%，3年和5年品種均較投標下限上浮30bp，7年和10年則上浮35bp。同時，兩批專項債券的定價與同期限一般債券相同。

　　由於是同日招標，根據招標利率確定規則，此次天津與寧夏同期限地方債的招標利率區間完全相同。總體上，天津地方債票面利率要比寧夏地方債低5-10bp，一定程度上體現了地區信用水準的差異性。

　　市場人士指出，近期地方債定價中逐漸顯現出地區差異、品種差異乃至期限差異，定價的市場化特徵日趨濃厚。

　　8800億地方債待發

　　據統計，含上述兩地地方債在內，本週前四個交易日已累計發行43隻地方債，發行總額達1296.48億元。10月以來，除第一週因國慶長假影響，發行額較低以外，其餘三周的地方債發行規模均不低於1200億元。

　　據已披露的發行文件來看，10月30日無地方債招標發行安排。而據統計，截至10月28日，本月已發行地方債4665.13億元，儘管受到工作日少的影響，但發行規模也僅略少於9月份的5437億元，十分接近8月份的4800億元。此外，不排除10月30日有地方債採取定向承銷方式發行。總的來看，在國債、政策性金融債等其他利率産品發行均有所放緩的情況下，地方債依然保持了較快的供給節奏和較大的供給規模。

　　往年地方債一般在10月份就完成全年發行計劃，即便11月份有發行，量也非常少。但市場人士指出，今年11月份地方債供給壓力依然不可小覷。據統計，自5月18日江蘇省打響今年地方債發行的“第一槍”以來，過去五個多月全國各地已累計發行地方債795隻，發行總額達29194.05億元。而結合地方財政赤字安排和三批存量債務置換額度，機構測算今年地方債發行總額度為38000億元。據此來看，年內最後兩個月，仍有約8800億元地方債等待發行。按照往年情況，這約8800億元的地方債即便不全部安排在11月份發行，也會有很大部分要在11月份發行。

　　值得一提的是，江蘇、貴州兩地29日相繼發佈公告稱，計劃于11月5日分別招標發行1167.9212億元、500億元的地方債。