□本報記者 王威

　　本週三市場出現劇烈震蕩，市場風格也突然發生了逆轉，題材股在短期獲利回吐壓力下紛紛大幅回撤，反而是國慶以來在反彈過程中“掉隊”的金融股午盤及尾盤變身“暴力哥”，拉抬股指並強力護盤。分析人士提醒投資者，雖然當前支撐市場反彈的邏輯並未發生變化，但存量博弈的格局下，技術面的壓力不容忽視。8月24日的缺口附近的套牢盤壓力較大，市場風格的快速切換也印證了補缺路難以一帆風順，後市仍需反覆震蕩換手、夯實根基。

　　市場風格突變 滬指險守3300點

　　國慶節後，A股市場連續反彈，小盤題材股成為反彈的“衝鋒軍”，而權重藍籌股則處於跟漲狀態。不過這一情勢在本週三發生了逆轉，小盤股在獲利盤打壓下全面回撤，而銀行股盤中頻繁暴力拉漲，市場因此大幅震蕩，兩市成交量也因此再上一個臺階，重返1萬億元。

　　上證綜指週三微幅高開0.09%于3428.56點，盤初股指強勢震蕩盤整，並一度摸高3447.26點，站上了60日均線，隨即股指便開始跳水並翻綠；臨近午盤，銀行、保險股的強力拉升助力股指再度翻紅收漲，題材股則在獲利盤拋壓下全面回撤；午後股指出現大幅跳水，最低一度跌4.6%下探3265.44點；臨近收盤時，“兩桶油”、銀行股再度暴力拉升，上證綜指跌幅瞬間由3.5%縮窄至3%，重返3300點上方，最終收報3320.68點，跌幅為3.06%。深證成指表現則相對較弱，昨日大跌5.87%，收報10915.99點。

　　截至昨日收盤，創業板指接連失守2500點和2400點兩大整數關口，收報2344.74點，跌幅達6.63%，刷新了9月14日以來新的跌幅記錄。中小板綜指昨日也下跌5.94%，收報11018.34點。

　　28個申萬一級行業指數中，銀行板塊“一枝獨秀”，逆勢收紅，且漲幅高達2.63%，其餘27個行業板塊則均錄得不同程度的下跌。其中，建築裝飾、醫藥生物、非銀金融和家用電器指數跌幅相對較小，均在4%以內，而包括汽車、國防軍工、機械設備、傳媒、電子和化工等在內的共10個行業板塊的跌幅均超過了6%，汽車和國防軍工指數跌幅更是分別達到了7.29%和7.07%。熱點題材也全面降溫，128個Wind概念指數中，除生物識別和滬股通50指數外，其餘指數的跌幅均在3%以上，跌幅超過8%的指數就有9隻。因此，昨日共有超過800隻非ST股收盤跌停，闊別已久的跌停潮再度出現。

　　在市場大幅震蕩的基礎上，兩市成交量能“突飛猛進”，在7月30日後首度突破1萬億元關口，達1.17萬億元。其中，滬市合計成交5185.09億元，深市成交6535.77億元，分別刷新了8月20日及7月27日以來的新高。

　　補缺路遇阻 震蕩市強化

　　延續週二尾盤走勢，昨日權重股的表現十分強勢，而這又與近期以來融資客轉而加碼“中字頭”股票的操作步調一致，分析人士認為這與兩方面原因密切相關。

　　一方面，自10月以來，上證綜指反彈幅度已達8.78%，深證成指的10月漲幅也達到了9.29%，創業板和中小板綜指的月度漲幅更是高達12.58%和10.31%，從市盈率角度來看，據交易所數據，創業板和中小板的平均市盈率分別從9月30日的78.33倍和48.16倍，升至10月20日的93.66倍和56.61倍，估值得到了十分明顯的修復。然而滬市A股和深市主機板的平均市盈率僅分別從15.10倍和23.84倍，增加到了16.91倍和27.43倍。多數銀行股的估值更是在全部A股中排名倒數，這使得權重股的補漲動力日趨充足。

　　另一方面，近期出臺的一系列經濟數據顯示經濟增長依然疲弱，週三最新出臺的經濟數據更是進一步激發了市場對於政策加大寬鬆力度的預期，而這顯然會對銀行等權重股構成直接利好。此外，臨近年末，資金排名壓力增大，而此前很多機構倉位較輕，當前的加倉動力充足，而追高小盤股顯然不是最優策略，加碼權重股也成為情理之中。

　　不過需要提醒投資者的是，雖然整體來看，擔憂情緒緩解、資金利率下行等本輪反彈的邏輯依然存在，但考慮到當前市場主要仍以存量資金博弈格局為主，短期的技術面以及壓力不容忽視。不僅如此，8月24日的跳空缺口仍未回補，而這一位置前期存在大量套牢盤，這在客觀上也加大了補缺路的波動程度，因此市場仍需充分震蕩換手進一步夯實反彈的根基。