配置需求仍旺 債市止跌回升
- 發佈時間：2015-10-09 00:56:44 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■交易員札記
□鄞州銀行 段蘇
10月8日，逆回購續作護駕資金面，年內資金成本下行。股市大漲一度影響債市情緒，成交較為清淡，利率有所上行，但午後買盤再度涌現，利率開始回落，至收盤時，收益率與節前相倣。
流動性充裕，年內資金成本下行。節後第一個工作日，央行在公開市場上進行7天逆回購操作，金額1200億元，利率2.35%，對衝800億元的到期量後，凈投放400億元。資金面整體充裕，隔夜和7天質押式回購利率分別為1.88%和2.36%，較節前分別下行10BP和1BP，不過，跨年資金略顯緊張，3個月回購利率則由3.16%上行至3.42%。
利率債收益率先上後下，配置需求仍然強勁。早盤，受節假日期間海外股市大漲的推動，國內股市開盤大漲，風險偏好提升，債市因此承壓，加上節後第一個工作日，投資者興趣偏淡，收益率小幅上行。但在午後，基金等買盤不斷涌現，收益率轉為下行。從市場表現來看，在流動性充裕的大背景下，機構的配置壓力仍然很大。截至收盤，3年、5年、7年、10年國債的收益率分別為2.89%、3.03%、3.24%和3.22%，3年、5年和10年國開債的收益率分別為3.275%、3.48%、3.695%。
信用債市場表現良好，短融成交活躍。新發AAA級鞍鋼股、AA級國電南自短融分別成交在3.60%和3.97%；3年AA+中票15橫店MTN001成交在4.36%；5年AAA中票15保利房産MTN002成交在4.2%，7年AAA中票 15中電投MTN004成交在4.26%。
展望後市，流動性的最大隱憂已除，債市繼續看好。人民幣貶值暫時接近尾聲，外匯佔款流出趨緩，流動性整體良好。大類資産中，債市仍然具有相對價值，持有風險不大。
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