四、下半年上市公司盈利或進一步下降
- 發佈時間：2015-09-28 03:10:32 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
下半年，受季節性因素和刺激性經濟政策影響，上市公司營業收入有望增加。但迫於經濟下行壓力，上半年上市公司材料採購和固定資産投資無論環比還是同比均小幅下滑，因此下半年營業收入同比增幅不會很大，短期走勢很難反轉。中國社科院金融研究所發佈的上半年上市公司景氣指數顯示，二季度上市公司景氣度較一季度有所上升，但仍處於下行區間。
此外，原油等大宗商品價格指數可能在上半年探底之後，下半年出現小幅回升，因此營業成本很難繼續降低，企業毛利率可能會下降。期間費用中，銷售費用和管理費用受成本習性、會計核算慣例和銷售難度加大的影響，應該不會出現下降趨勢，而且仍可能保持一定程度的增幅。由於貨幣政策的進一步寬鬆，可能會使企業財務費用降低，但財務費用在期間費用中佔比較小，對於期間費用水準的影響有限。雖然從現金流量表來看，上半年上市公司對外投資增幅仍較高，但由於下半年股票市場景氣度回落，來自於資産價值變動的收益和投資收益可能會大幅減少。總體來説，下半年上市公司的毛利、核心利潤和凈利潤無論同比還是環比都可能會進一步下降。
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