將維持調整格局
- 發佈時間：2015-09-19 00:30:56 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□太平洋證券 周雨
本週，大盤在清理配資相關傳聞中搖擺，市場充滿各種猜測，滬指本週振幅僅在7%左右，已經是連續第三周維持窄幅波動。從風格指數表現來看，本週低市凈率指數、大盤指數、低市盈率指數、績優股指數跌幅相對較小，不超過3%。但中市盈率指數、小盤指數、中盤指數跌幅相對較大，均超過6%。市場風格較上周出現分化，藍籌類品種相對更加抗跌。
消息面上，央行決定自9月15日起改革存款準備金考核制度，由現行的時點法改為平均法考核。央行此舉意在增加存款準備金的彈性，加強銀行流動性管理的靈活性、平滑貨幣市場波動。但市場反應平平，並未過度解讀。當前，市場人氣較為低迷，對利空消息敏感、對利好消息麻木，符合系統性風險釋放末期的特徵。
經濟數據方面，8月外匯佔款比上月大幅減少7238億，創歷史單月最大降幅。我們認為，受近期匯改影響，熱錢流出意願增強，未來持匯意願加劇的態勢或在一定時間內階段性存在。同時，8月M1同比增長9.3%，較上月大幅增長3.6個百分點，這與匯改後央行通過逆回購、MLF等多種金融工具調控投放流動性有關，尚不能根據歷史經驗理解為經濟活力出現回升。我們預計在當前經濟下行壓力較大的情況下，未來存款準備金率仍存下調空間。
從本週市場表現來看，中小盤股放量小幅下挫、藍籌股縮量抗跌，滬指表現為連續15個交易日在3000點與3200點之間窄幅震蕩。技術上看，當前5日和10日均線已經走平，上方存在20日均線的壓力和5周均線的壓力，因此，大盤若要止跌反彈，還需反覆消化3200點附近的壓力。受本週證監會發佈《關於繼續做好清理整頓違法從事證券業活動的通知》的影響，市場信心重塑仍需一個過程，因此縮量調整或將持續。操作上，建議投資者以短線思路為主，畢竟當前市場整體估值水準仍處於合理區間的上限。
下周趨勢看平
中線趨勢看多
下周區間3100-3300點
下周熱點消息面
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