□本報記者 李良

　　A股市場的劇烈調整，讓今年一度高歌猛進的新基金髮行陷入困境。東方財富網Choice金融終端的數據顯示，8月份，新基金成立數量為38隻，較7月份下降約一半，首募額也只有139億元，僅為7月份首募額2417億元的約二十分之一。值得關注的是，在新基金成立數量和首募額均銳減的同時，投資者的偏好也發生了較大變化，債券型基金和貨幣基金成為資金的主要流入方向。

　　有基金經理指出，A股市場劇烈調整後，短期再起一波牛市的概率較低，固定收益類産品成為資金新的避險之地。不過，在當前宏觀經濟和市場環境下，投資者需要降低對固定收益類産品收益率的預期。

　　市場風險偏好下降

　　在A股市場遭遇接二連三的重挫後，投資者的風險偏好出現了明顯下降，資金流出明顯。而與此同時，主打固定收益的債券基金、對衝量化産品卻突然迎來了火熱的認購潮。

　　凱石財富則表示，鋻於9月權益市場趨勢性改善的概率較低，可適度輔配債券基金對衝基金組合風險。近期，長期國債利率下降，未來，流動性寬鬆、高收益資産稀缺、避險情緒不退等都將利好債市行情。在品種選擇上，建議重點關注利率債配置較高的純債基金，避免權益頭寸配置較高的混合債基。

　　而某私募基金經理也向記者表示，在經濟下滑的背景下，無風險利率的下行將會繼續，而且投資者可獲得無風險利率的渠道日益狹窄，這將會讓更多資金涌入到債券市場中來，未來一段時間將會是債券市場獲得較大發展機會的時期。不過，他也同時指出，經濟下滑以及剛性兌付的不斷打破，會讓債券市場出現結構性變化，投資者需要降低收益預期，不宜高估債市帶來的投資機會。

　　債基發行受追捧

　　在8月份新基金髮行大幅萎縮之後，9月份的新基金髮行狀況也不容樂觀。東方財富網Choice金融終端的數據顯示，截至9月17日，新成立基金僅有10隻。不過，在這10隻新基金中，股票型基金僅有1隻，而債券型基金則有6隻。

　　上海某基金公司的債基基金經理向記者表示，從申購情況來看，資金期望借道債券型基金投資債市的意願十分強烈，這導致債券市場的投資近期變得火爆起來。他認為，A股市場持續幾個月的大幅下跌打擊了市場人氣，短期內會持續出現資金流出股市的情況，而在當前宏觀經濟繼續下滑的背景下，投資渠道有限，固定收益類産品將會在一段時間內持續受到追捧。

　　一位基金公司的市場部總監也告訴記者，基於資本市場的顯著變化，基金公司也在調整新基金髮行的策略，固定收益産品或將成為下一階段的發行重點，而宣傳策劃也將圍繞這種重點來實現。該市場總監認為，短期內新基金髮行都將呈現持續低迷的狀態，不過，結構性的變化也在醞釀，伴隨著資金的大量流入，債券市場有可能在下半年掀起波瀾，固定收益類産品的發行或將變得火熱。