□本報記者 官平

　　全球股市轉暖，已經傳導至商品期貨市場。9月9日，國內商品期貨市場迎來久違的暴漲行情。其中，滬銅漲逾4%，大連鐵礦石漲近4%，瀝青、鎳等期貨品種漲幅也較大。

　　分析人士表示，當前商品暴漲主要原因是全球股市轉暖，美聯儲加息有望延後，這令大宗商品獲得喘息機會；另外，近期部分增量資金進入商品期貨市場，推漲了供應相對緊張的銅和鐵礦石等品種。

　　“銅博士”引領反彈

　　數據顯示，滬銅期貨主力合約1511在9月9日漲4.44%至每噸41140元，成交量較前一交易日大幅上漲55.2萬手至85.2萬手，持倉量也增加逾萬手。

　　上海中期研究員方俊峰表示，由於近期礦業巨擘嘉能可發佈銅礦減産消息，且國內股市持穩，市場悲觀情緒緩和，滬銅成交放量，期價也大幅走強，一舉突破四萬整數關口。近期的銅價整體處於反彈態勢中，不過由於中國需求放緩仍然是不爭的事實，料銅價反彈空間有限。

　　當前，市場對進一步的穩增長政策存在較強預期。中信期貨分析師朱文君指出，近期經濟數據反映經濟仍然疲弱，市場對於四季度的政策性托底存有預期。所以，近期銅價已經開始體現出來“跌不動”的跡象，週三的大漲也是受到市場情緒的渲染。值得注意的是，雖然從消費面來看，9月之後存在季節性環比好轉的可能，但市場趨勢依然偏弱，因此滬銅出現一馬平川趨勢性上漲的可能性不大。

　　“大宗商品全線上漲主要是政策預期所致。”興證期貨高級研究員施海認為，財政部發佈《財政支援穩增長的政策措施》，稱將實施更有力度的財政政策，加快推廣PPP模式，進一步規範地方政府債務管理，深入推進財稅體制等改革。此外相關部門近期推出了在股市交易中引入“熔斷機制”的計劃，以防止股市在波動性較大的時期出現恐慌性拋售，由此對商品和A股均構成支撐。

　　成交量顯著提升

　　在昨日的商品期貨市場上，除了價格大幅上漲，成交放量也是當天重要特點之一，鐵礦石、銅、瀝青和鎳等品種的成交量均較前一交易日有較大幅度提升。

　　“當前商品大漲主要因為全球股市轉暖，同時美聯儲加息有望延後，這令大宗商品獲得喘息機會。”東吳期貨研究所所長姜興春表示，近期部分資金進入商品市場，推漲了供應面相對緊張的銅和鐵礦石等品種。

　　姜興春指出，多數商品期貨品種的持倉量普遍大幅增長，不排除部分具有承受高風險、追求高利潤的風險投資資金進入，也不排除原先是套期保值的資金進場的可能性。

　　談及大宗商品反轉時間，業內人士認為，短線來看，目前商品市場的上升行情，屬於政策因素刺激下的資金推動型的反彈行情，畢竟宏觀經濟並未出現根本好轉。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出，首先，當前股市波動引發的市場避險情緒逐步降溫，7月和8月的大幅下跌之後，市場風險偏好回升，在這一情況下，商品反彈修復是正常的；其次，市場預期中國新一輪財政政策發力即將展開，因此包括海外股市和大宗商品聯袂反彈；第三，9月為季節性旺季，在前期去庫存的情況下，當前中下游低庫存的企業需要備貨以應對旺季預期訂單的回暖；第四，部分資金回流商品市場。因此，商品報復性反彈主要是市場自我修復，並非是基本面有很顯著的改善。

　　商品多頭反攻，能持續下去嗎？對此，程小勇表示，當前中國逆週期政策下産能去化還很緩慢，就業壓力導致傳統的過剩産能短期內無法出清。而季節性旺季還處於預期之中，關鍵還是要看政策落實，因此商品反彈力度和持續時間可能都不會很長。