隱含波動率高位回落
- 發佈時間：2015-09-01 02:31:40 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
昨日，50ETF期權各合約價格漲跌互現。其中9月平值認購合約“50ETF 購9月2200”收盤報0.0827元，下跌0.0043元或4.94%；9月平值認沽合約“50ETF沽9月2200”收盤報0.2250元，微漲0.0020元或0.9%。
波動率方面，上周初，50ETF價格大跌曾大幅推升認購和認沽期權隱含波動率。隨著標的價格反彈，認購期權隱含波動率高位回落，但認沽期權合約隱含波動率整體仍維持高位。其中，9月平值認購合約“50ETF 購9月2200”隱含波動率為33.92%。9月平值認沽合約“50ETF沽9月2200”隱含波動率為99.66%。
光大期貨期權部劉瑾瑤認為，在前期大跌之後，市場有反彈需求，但反彈高度如何仍需關注投資者信心的回歸和資金的回流的程度。交易策略方面，推薦垂直價差組合。建議使用認沽期權。這主要是因為，近期認沽期權隱含波動率明顯偏高，可嘗試充當認沽期權的賣方，坐收波動率回歸帶來的收益。具體操作上，投資者可以賣出N單位行權價格較高的認沽期權，同時買入N單位相同到期月份且行權價格較低的認沽期權。
海通期貨期權部表示，本週僅剩2個交易日，隨後會有連續4日休盤。如果投資者認為市場利好將繼續反彈，但又擔心節日風險，不妨利用期權來對衝部分風險。而如果認為節日前後會有大波動，但不明方向，那麼構建一個跨式期權策略則是明智之選。
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