資金堆積找尋出口 二級市場重回視野
- 發佈時間：2015-08-28 04:30:44 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
業內人士擔憂，從二級市場出來的資金很難再找到可以維持高收益的投向，在央行降準降息後，銀行理財産品的收益必將繼續下滑。
李林夏表示，原來一些掛鉤資本市場的銀行理財産品預期的年化收益在7%以上，在IPO暫停以及二級市場大幅調整後，這些産品提前終止將達不到給投資者的預期收益，現在也沒有找到有更好的投向。A股的大震蕩導致市場風險偏好明顯下降，大量資金紛紛由權益類資産轉向固收類資産。財通證券數據顯示，商業銀行對利率債的配置明顯增多。6月、7月對政府債權的配置分別增加了6475億元和4713億元。在銀行理財收益與表記憶體款利率還存在缺口的情況下，銀行理財規模將保持較快增長，但在可投資的高風險資産越來越少的背景下，其收益難以得到保障。
“現在掛鉤股市的短期理財産品已經不再銷售了，賣的主要是投向貨幣市場和債券市場的産品。”平安銀行一理財經理表示。華興銀行資産管理部人士向中國證券報記者透露，該行此前有計劃投資證券市場，但在二級市場歷經巨幅調整後，暫停了開拓該業務的進程，目前主要將資金投向固收類市場。李林夏認為，這部分資金在流向貨幣市場和債券市場之外，還可能通過信託或資管對接地方性融資平臺的資産，相對而言，該投向的收益會比較高。據了解，在信託的業務上，傳統的地方政府融資平臺業務已經抬頭，由於有地方政府的隱性擔保，暗含著風險的相對可控，信託公司、銀行資金也相對願意接受此類項目。
財通證券研究報告指出，在股市收益下降後，銀行理財需要不斷地尋求高收益資産，如優先股、信貸資産證券化産品等，但由於市場規模較小無法對理財需求形成足夠支撐。而貨幣市場、債券市場利率較低且走勢波動較大，非標收益則難增長且存在上限控制。
不過，在A股市場經歷了近期一輪大的調整後，“市場底開始築成”的觀點開始出現，權益類資産估值也開始被重新評價。有銀行資管人士表示，在增加固定收益類資産比重的同時，不會放棄二級市場的機會，目前不少銀行都在重點研究和投資對接量化對衝産品。
“上證指數從6月份的5178點下跌到8月26日的2850點，市場經過了巨幅調整，資金已經非常謹慎，現在都在岸邊守候觀望。”上述券商人士表示，央行近日的“雙降”給市場注入了流動性，相信市場的底部也會開始在震蕩中慢慢築成。
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