從上週四開始，此前表現比較穩定的美股市場連續大幅下跌，目前各大機構看空美股的情緒明顯升溫。實際上，美股市場中幾大明星股如蘋果、特斯拉、奈飛等早在此輪股指暴跌之前就出現了較前期高點20%左右的跌幅，當時並未引起市場足夠的重視。有業內人士認為，此前預計的美聯儲9月甚至是12月加息的時點可能後延，這將給全球金融市場帶來更大變數。

　　明星股波動性大增

　　彭博分析師指出，美股連續重挫源自市場的極度恐慌，投資者擔心全球增長放緩以及新興市場暴露更多問題。另一個值得注意的現象是，相對於三大指數而言，蘋果、特斯拉、奈飛等此前漲幅喜人的明星股實際上波動性早就大幅上升，它們較近期高點的跌幅都達到了20%左右，例如蘋果當前103美元的股價已經較7月20日的132美元下跌28%。如果説部分新興市場股市出現一定波動，影響力尚且有限，但美國股市如果走入下行通道、資金加速出逃，可能會對全球股市投資者信心帶來明顯衝擊，還會衝擊全球經濟，甚至不排除美聯儲改變已經被市場“默認”的加息時點。

　　納斯達克諮詢服務公司高級主管克勞斯滕表示，美股的行情由恐懼主導，許多此前漲勢良好的動能型股票都出現回調，成為推動大盤走軟的力量。衡量美股波動性的重要指數，芝加哥期權交易所VIX指數上周大漲85%以上，漲幅也創下歷史最高紀錄，它體現的是市場的高度恐慌。

　　威爾斯資本管理公司首席投資官保爾森指出，其注意到華爾街存在大量的恐懼情緒。美股在未來一段時間內將比較脆弱，今年出現10%-15%的回調並不會令人吃驚。

　　美銀美林最新數據顯示，隨著股票市場出現更多焦慮情緒，投資者轉向貨幣基金、國債等避險資産，在過去一週，全球股票基金資金凈流出規模高達83億美元，為15周以來的最大規模。然而上週全球債券基金出現25億美元資金凈流入。此類基金已連續第七周出現資金凈流入，為2012年11月以來資金持續凈流入的最長週期。全球貨幣市場基金資金凈流入規模達82億美元，為2014年11月以來持續時間最長的資金凈流入。貴金屬類基金吸引了1800萬美元資金凈流入，這種趨勢已經持續了兩周。

　　加息時點預期分化

　　目前美股波動引起的另一個問題是市場對於美聯儲加息時點的預期産生分化，這也可能會反過來繼續增大金融市場的波動性。

　　有分析師強調，一些新興市場疲軟的經濟數據也將對美聯儲施壓，可能導致美聯儲推遲市場所普遍預期的9月加息。任何的推遲加息可能讓投資者感到擔心，因為這意味著美聯儲憂慮全球通縮的問題。瑞信集團分析師就在最新研報中指出，鋻於全球經濟增長前景惡化和美元走強，9月加息可能導致風險偏好的進一步下降。此外，近來的形勢發展已略微降低了美國核心通脹在近期內升向2%的可能性。瑞信分析師預計美聯儲將在12月開始加息，于9月加息的概率已低於50%。瑞銀集團分析師認為，美聯儲在9月份加息的概率僅為33%，低於數天前的50%。野村證券則預計，美聯儲將在今年12月加息。

　　但彭博經濟學家指出，市場暴跌未必能打消美聯儲9月份加息前景。其發佈報告指出，決策者希望對市場走勢發展有更清醒的反應機制，確切地説，他們不會對金融市場暴跌視而不見，但同樣也會避免傳遞“溺愛”金融市場的表現。儘管表面看來，近期的金融市場大跌似乎支援延後首次加息至12月份，但事實可能並非如此。只有未來金融市場的走勢發展在所公佈的經濟數據中得到更多確實的證明，美聯儲決策者才會更傾向於延後加息。