上週全球股市遭“血洗”，從新興市場到歐美國家全線下挫。美股更是遭遇“黑色星期五”，創下3年來最差的單周表現。

　　本週一全球股市再度集體重挫。週二A股繼續自己的放量下跌，截至收盤跌幅達7.63%。亞洲股指陷入兩年來低谷，新興市場貨幣創歷史新低，大宗商品價格創下16年新低。另外，美國10年期國債收益率跌超2%，標普500股指期貨擴大跌幅至2.87%。

　　“全球金融危機第三波要來了”更是在朋友圈被刷屏，在移動互聯網時代悲觀情緒短期的自我強化和羊群踩踏效應，更是加劇了市場波動。受此影響，中概股難免“失血”，國內創業浪潮恐怕也將遭受擠壓。

　　美國時間8月25日開盤，美國三大股指道瓊斯指數、納斯達克指數、標普指數紛紛盤中翻紅，微網志、華視傳媒、樂居、聚美優品等中概股也盤中領漲。但因此前A股市場火爆想“回家”並決定私有化的中概股，如今處境“去留兩難”。

　　留下難：酷6恐遭“退市”警告

　　8月24日晚美國股市，中概股遭遇歷史“驚魂”時刻。百度、500彩票、新浪微網志、聚美優品的開盤價跌幅均在20%以上，陌陌、迅雷、360、唯品會等的跌幅也處在15%-20%之間。

　　恐慌性的下跌到底有多誇張？美股盤前，標普、納斯達克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，直接觸發“熔斷”機制，導致了美國三大交易所暫停交易15分鐘。值得慶倖的是，正當恐慌情緒在國內投資人和創業者群體間蔓延，暴跌局面在三十分鐘左右後開始扭轉，跌幅普遍收窄。

　　而作為全球創業企業風向標、上市夢想之地的納斯達克指數在開盤跌幅逾8.37%，隨後走出了“深V”，截至收盤下挫3.82%。

　　以酷6網為例，8月19日剛宣佈接到納斯達克股票市場對在過去30個交易日未達1美元的最低標準，按照規定，要在未來180天內，至少連續10個交易日收盤價不低於1美元。昨日酷6網收于0.62美元每股。

　　有媒體諮詢酷6網，其對外表示目前還不會影響公司股票在納斯達克交易。但是如果在2016年2月16日前沒有能滿足掛牌交易的標準，酷6網就會接到納斯達克以書面形式發出的摘牌警告。

　　360等“騎虎難下”

　　A股市場火爆，盼望回家並作出了私有化決定的中概股，如今處境有些“尷尬”。那些昔日艷羨“妖股”暴風科技動輒幾百倍市盈率、幾十個接連漲停的中概股，在6月、7月紛紛上演“回家潮”，奇虎360、人人、世紀互聯、中手遊、易居中國、世紀佳緣、淘米等企業集體欲私有化。

　　而美股的縮水讓私有化前景更加不明朗，典型代表要數奇虎360。今年6月，奇虎360收到CEO周鴻祎與中信證券、金磚資本、華興資本和紅杉基金髮起的收購提議，交易涉資90億美元。奇虎360參考其過去30天的平均股價，最終給出一個32.7%的高溢價——以每股普通股51.33美元(相當於每股美國存托股77美元)的現金收購。而如今，這樣在當時看來“還算公允”的出價也存在了溢價，8月24日收盤，奇虎360股價已經跌至50.82美元，低於收購價，意味著周鴻祎等大佬要想回購奇虎360，要花比實際股價多的錢。

　　而恐慌引發的股市出逃情緒也在蔓延。李開復公開對媒體表示，現在股市會跌多久？跌到什麼程度？是否會反彈？這些基本都是股民心裏的問題，不是個別公司問題。李開復進一步表示，低迷的股價會影響中概股企業的回歸進程，一部分企業可能會取消私有化計劃。

　　業內人士認為，各國主要依靠貨幣和財政刺激，改革力度有限。現在美元進入強勢週期，但各國經濟復蘇進程和貨幣政策週期不在一個軌道上。

　　上市門檻將提高

　　二級市場的股市震蕩，正在通過各種形式傳導到創投市場。一方面投資者緊捂錢袋子，另一方面上市乏力，投資人退出通道變窄。國內創業的泡沫恐將遭受擠壓。

　　外麥王聯合創始人賈興表示，如果股指下跌引發全球性的經濟危機，不僅對創業公司，對所有商業企業的影響都會比較嚴重，消費者消費能力下降，對企業生産帶來的災難不可預估。

　　僅僅幾個月的時間，給年睿的感覺卻是冰火兩重天。“現在已經很難拿到融資了，前期拿到的投資也有很多停了。” 外賣王創始人年睿説，一家做寵物狗寄養的公司，2015年初獲得1000萬天使輪融資，分批到賬。可是7月份的時候，正好趕上股市大跌，投資方便停止了後續跟投。

　　興業銀行經濟學家魯政委表示，美國在經過上一輪網際網路擠泡沫後，還是留下了一些成長性好的企業。所以，從這個層面來講，去泡沫化也是好事。

　　在中路資本的合夥人劉剛看來，全球股市震蕩會影響到創業公司的估值，也會讓投資更為謹慎、理性。因為後幾輪出大錢的還是美元基金，當他們發現在股市上的收益可能性變小時，公司的估值自然會降低，前幾輪的投資者就會變得更謹慎、理性。

　　劉剛認為股災對於創投圈的影響會很快，至少以後以燒錢來燒單量的模式肯定走不通了，他們會更希望創業者有自己造血、自己盈利的能力。

　　而且劉剛認為，拋開二級市場對於創業投資的影響，因為部分領域創業項目的大批死亡，從今年起，投資人本身已經變得很謹慎了。

　　藍馳創投陳維廣也表示，其實創投和買股票有點不一樣，失敗率相對來説是比較高的，對創業者的要求比較高，也是正常的淘汰機制。現在市場有一些調整，整個上市流程包括上市門檻的提高，只有比較優質的企業，才能順利往上市的方向走，其他可能就面臨淘汰。

　　陳維廣稱，本輪全球市場的震蕩對於創業者和投資者都有一定心理上的影響，A股行情往往反映信心的問題，但是堅信好的企業沒有問題。

　　- 延展

　　納斯達克的前車之鑒

　　納斯達克在2001年曾是華爾街股市最為炫目的焦點，被視為“新經濟”的象徵和標誌。在網路、生物、通信等相關領域高科技股的帶動下，其表現遠遠超過其他股市。

　　當時，美國的明星企業紛紛來此上市。1980年的蘋果公司，隨後90年代有思科、微軟、朗訊、雅虎、亞馬遜，2004年有谷歌。納斯達克市場是這些偉大企業的溫床，互相造就了彼此。隨後，納斯達克在經過一輪新股上市之後迅速崩盤。

　　2000年3月，納斯達克在1995年首次突破1000點之後一路長虹至5048點。僅僅用了半年之間就從5048點的巔峰回落到1800點區間。當時的納斯達克市場上血流成河，80%的股票價格跌幅超過80%，37%的上市公司一次性退市。八年後，納斯達克股指才重返原點。

　　援引上海證券報數據，納斯達克上市公司在兩年內跌破發行價的近70%，第三年破産清盤或退市的公司逾55%。

　　為避免更嚴重的事態發生，納斯達克在2000年底緊急中止了程式性退市。這一場放量暴跌浩劫幾乎讓納斯達克陷入滅頂之災，此後進入了“後納斯達克”。

　　而中國顯然也在經歷類似的事情。估值偏低一直被認為是中概股回歸的直接動力。整個2015年的上半年，A股市場發展規模的壯大、多層次資本市場建設中監管環境的包容使其回家“慾望”進一步放大。但進入7月，A股市場經歷了大幅動蕩和調整，監管層也發出了暫緩IPO的指令，中概股回歸陷入了兩難的尷尬境地。

　　在暴風科技等出口轉內銷，創造股市漲停神話的照耀下，中概股們紛紛表示要回國上市。

　　對於此次全球股市震蕩，中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認為，這一次全球股市震蕩主要還是因為美聯儲的貨幣政策正常化，新興市場國家資本外流，中國也沒有倖免。

　　國內美股網際網路券商老虎證券分析師認為，目前全球經濟裏有兩個重要的變數，分別是石油和美元脫鉤，人民幣和美元脫鉤。從2008年開始，美國一直處於牛市，人民幣和美元都處於緩慢升值狀態，對中國而言，能夠緩解就業壓力、出口增長等，美國則可緩解債務問題。9·11後，格林斯潘推出量化寬鬆政策，並最終推高房地産市場價格。

　　而當人民幣和美元脫鉤之後，人民幣匯率該如何確定，價格需要在自由交易中形成，適逢人民幣貶值，造成市場對人民幣恐慌拋售。美元回流，國內市場進入通縮。