證金公司近日有關“今後若干年不會退出”的表態，徹底打消了市場關於“國家隊”退出的疑慮。在堅定市場信心的同時，“國家隊”也在逐漸開始弱化對市場的影響，讓逐漸習慣依靠“國家隊”兜底的A股市場更多地發揮市場調節機制，開始進入自我恢復階段。

　　長期持股一舉多得

　　“國家隊”擬鎖倉的表態被多位業內人士解讀為利好。申萬宏源證券研究所市場研究總監桂浩明表示，證金公司長期持股起到了類似平準基金的作用，將為市場穩定打下基礎。而在英大證券研究所所長、首席經濟學家李大霄看來，承諾若干年內不退出，主要是對市場做出了一個積極表態，打消了投資者關於證金公司短期內退出的疑慮，對於市場而言，屬於中性偏利好性質，有助於穩定以及恢復市場的信心。

　　而北京一位私募人士則直言，證金公司長期持股是一舉多得。“既穩定了市場又減少了市場的拋壓。從長遠而言，管理層倡導的慢牛行情會讓股指在未來持續震蕩上行，這樣一來在若干年後證金公司此前護盤買入的籌碼就會有可觀的收益。”該私募人士稱。同時，證金公司的長期持股行為，相當於鎖定了市場上部分籌碼，利於指數的上行。據不完全統計，截至8月14日，有33家上市公司發佈公告確認證金公司持有股票，同時還有12家上市公司通過互動平臺披露了證金公司的持股情況。

　　護盤操作頻率或減少

　　除了表態長期持股之外，證金公司“一般不入市操作”的表態也值得投資者注意。在徽商期貨北京營業部分析師王盾看來，監管層做出這樣的表態存在著試探市場反應的意思。“這意味著隨著市場表現趨於平穩，證金公司買入操作將會逐漸減少。”王盾稱。而李大霄也認為，從目前情況來看，A股處於平穩運作狀態，“國家隊”或將減少相關操作。

　　桂浩明同時表示，平時證金公司不操作是為了讓市場在沒有完全市場化的情況下，投資者自行操作，從而恢復市場應有的特徵。交易行情顯示，在7月初A股大幅波動期間，曾出現過千股跌停的異常行情。在逾一個月的護盤過後，目前A股市場個股漲跌再次開始遵循自身規律，各大行業板塊也開始出現輪動。在王盾看來，這些都是A股回歸常態的表現。

　　“當市場逐步趨於穩定的時候，‘國家隊’弱化對股市的影響是十分必要的。”上述私募人士稱。

　　部分股票由匯金接盤

　　同時，證金公司還通過協議轉讓的方式向中央匯金公司轉讓了一部分股票，由其長期持有。李大霄認為此舉具有重大意義。“協議轉讓給匯金的部分股票不涉及退出的問題，因為對於證金公司而言，這本身就是一種退出。”在李大霄看來，讓匯金部分受讓證金公司的籌碼，既利於證金公司今後的工作，也沒有對二級市場造成拋售的壓力。王盾也認為，協議轉讓後會讓證金公司有更多的倉位低位增持更多股票，本質上利好A股。

　　“當籌碼交付給匯金之後，匯金公司就會按照自己的操作風格常規運作。”李大霄如是説。而據王盾介紹，匯金的操作風格一般都是逢高必賣。不過，在監管層已經表態將長期持股的情況下，匯金公司短期內減持的可能性並不大。

　　“整體而言，證監會的表態明顯是偏利好性質，A股後市有望繼續震蕩上行。”上述私募人士稱。

　　北京商報記者 馬元月 董亮