箱體震蕩格局不變
- 發佈時間：2015-08-15 03:22:26 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□申萬宏源 錢啟敏
本週滬深兩市大盤衝高震蕩，其中雖然有國資改革加速及人民幣匯率貶值等因素交錯影響，但市場表現較為搖擺，波動較大。從目前看，上證綜指在4000點上方阻力較大，難以有效站穩，後市以震蕩反覆為主，箱體格局不變。
首先從市場環境看，7月份CPI、PPI、進出口貿易等宏觀經濟數據仍不理想，銀監會公佈的上半年商業銀行不良貸款餘額突破1萬億元，不良率連續10個季度上升，顯示中國經濟仍然面臨較大的通縮及下行壓力。同時，人民幣的短期快速貶值不僅對全球金融市場産生連鎖反應，也引發A股投資者對資金外流的擔心，股票市場也出現較大波動。從目前看，市場環境中性偏淡，基本面難以形成有力推動。
其次，從資金面看，上市公司再融資重啟，資金面開始分流。同時，增量資金匱乏。根據證券投資者保護基金網站數據披露，上周銀證轉賬資金凈流出1207億元，已經連續3周凈流出，流出總量將近3500億元。也就是説，目前行情反彈主要是存量資金的博弈。在沒有新增杠桿及增量資金介入的情況下，再現上半年那樣的牛市行情基礎不再。從盤口看，雖然本週滬深兩市日交易量在1萬億元左右，但較之以前期2萬億元水準仍有明顯萎縮，且沒有明顯放大，表明指數在4000點一線多頭追漲意願並不強烈。
最後，從技術指標和均線系統觀察，上證指數在4000點、4100點及4200點分別存在重大阻力，其中上證指數半年線在4100點附近，7月下旬第一波反彈的高點在4184點，60日均線目前在4266點附近並以每天8點的速度下行，再加上4000點上方層層疊疊的套牢籌碼，因此從目前看，4000點上方阻力較大，尚缺乏有效突破及站穩的條件。
總的看，在這種情況下，股指抗跌難度不大，但要快速走強，重新拉出新一輪上升行情則有較大困難。因此震蕩整理、大箱體運作格局仍將持續。投資者在操作上可借助箱體高拋低吸，同時控制倉位，摒棄杠桿，緊跟風口，快進快出。
下周趨勢看平
中線趨勢看平
下周區間3850-4050點
下周熱點國資改革、國防軍工等題材
下周焦點成交額
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