□東航金融 徐廣語

　　截至8月6日，422隻偏股型混合基金近一個月算術平均凈值增長率為0.5%，同期上證指數下跌3.03%，滬深300下跌4.17%，中小盤上漲4.49%，創業板上漲-0.52%，偏股型混合基金漲幅好于大盤指數，市場反彈熱點集中在中小板、創業板上，主機板市場表現平淡。

　　本月股指基本呈現寬幅震蕩走勢，指數在3500點至4300點區間維持震蕩。期間，“國家隊”積極入場，一改前期只救權重股做法，實施大批量、大範圍掃貨維護市場穩定，股指及個股走勢明顯企穩。個股方面，國企改革、國防軍工、次新股成為本輪反彈主力軍，“國家隊”入駐的個股，整體漲幅明顯高於大盤。盤面方面，6月出現無流動性螺旋式下跌，由於高杠桿資金1:3以上杠桿資金基本已離場，流動性風險大幅降低，千股以上跌停局面大幅好轉。此外，由於前期下跌較快，市場人氣受到嚴重打擊，在7月初大幅反彈後，量能明顯萎縮，一方面，短期累計漲幅大拋盤較多，另外一方面前期下跌過快打擊了投資者情緒，量能大幅萎縮後短期大幅上漲十分困難，需時間和空間來恢復。

　　近一個月，申萬一級行業分類分化嚴重，國防軍工上漲28.17%，農林牧漁上漲13.41%，裝飾材料11.02%。傳統行業走勢較差，非銀行金融下跌16.50%，銀行下跌10.53%。剩餘板塊基本漲跌幅在-2%至4%之間。行業盤面來看，國防軍工領漲，國防類股票是國家護盤的重鎮，涉及到國家安全，且國企改革概念眾多，在股市大跌之後率先反彈，部分個股甚至創出歷史新高。農林牧漁類股票，一方面股市大跌之前漲幅有限，另外部分個股也涉及國企改革概念，相對來説安全性較高，同樣大幅回升。銀行與非銀行金融類股票，是股市大跌當中護盤先鋒，盤中一度創出新高，但市場企穩後不斷走低，近期市場再度陷入低迷，板塊整體跌幅較為有限，建議投資者可以繼續關注，積極配置。

　　422隻開放式混合型基金近一個月平均表現為0.5%，市場表現分化。近一個月單位凈值增長率排名第一為富國高新技術産業，升幅為19.85%。第二名為大成競爭優勢，升幅15.21%。第三名為金鷹行業優勢，升幅達15.01%。這三隻基金中，基金配置上仍以中小盤個股為主。整體來講，本輪反彈以小盤股為主，但部分小盤個股出現分化，三隻基金配置個股質地較為優質。目前行情波動仍較大，板塊上漲連續性較弱，目前投資者不適合選擇上月漲幅較大的基金進行配置。

　　6月上游産品價格顯著下跌，説明整體需求端仍較弱，消費方面明顯好轉，消費品價格小幅上升。經濟基本面仍不樂觀。股指至5100點以後進入深入調整期間。從量能來看，滬深300、上證指數正在縮量當中，説明下跌動能已明顯減弱。但中小板創業板在反彈中與下跌當中量能並未明顯萎縮，説明後波動仍將劇烈，部分質地不佳的個股將會被拋棄。短期指數進入盤整期，一方面前期跌幅過大需時間整固，另外投資者信心仍未完全恢復，即使國家大幅救市，市場信心恢復也需要過程，目前股指很可能在3500點至4200點反覆震蕩築底。針對目前股指狀況，投資者需要關注以下幾點：第一點，謹慎追高，由於目前股指是震蕩走勢，一旦追漲很容易被短期套牢10個點以上；第二點，由於短期下方空間十分有限，下跌當中要敢於加倉，高拋低吸不斷降低自己的持股成本；第三點，留好底倉，普通投資者虧損的主要原因是高位加倉，低位減倉，導致資金巨大回撤，目前的點位可以選相對安全的品種，逢低吸納留好底倉，廉價籌碼比黃金還要珍貴。

　　前幾個月推薦的偏股型基金多數獲得穩定收益，其中中海藍籌配置上漲0.86%、光大動態優選升1.77%、富國天成紅利升1.13%。預計本月中小板收益很難維持上月的較高水準。投資者可以關注一些防禦類品種作為獲利了結，同時獲取市場平均收益，重點關注生物醫療、大消費、酒類股補漲行情。