□本報記者 葉斯琦

　　8月的首個交易日，三大期指走勢進入“殊途”，其中上證50期指（IH）尾盤強勢翻紅，滬深300期指（IF）低位徘徊，中證500期指（IC）主力合約震蕩走弱，並創晉陞主力以來新低。值得注意的是，期指量能明顯縮減，三大期指成交量均較上一交易日減少一半左右。

　　銀河期貨研究員周帆表示，三大期指分化的主要原因在於當前市場低迷，風險偏好大幅下降，投資者更願意投資低風險、低市盈率的金融藍籌股票，因此IH走勢偏強，而IC跌幅較大。

　　展望8月行情，分析人士認為，當前市場情緒較為謹慎，期指成交量和持倉量均在低位，短期難出現較大行情，料延續區間震蕩態勢。不過滬指3500點附近有國家隊大力護盤，繼續放量跌破的可能性不大。期指短線仍可逢低做多，品種應選擇IH或IF。

　　成交量縮減約一半

　　八月的首個交易日，三大期指走出分化之勢。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1508報收于3638.2點，跌0.62%；上證50期指主力合約IH1508報收于2405.2點，漲0.57%；中證500期指主力合約IC1508報收于7065.2點，跌3.99%。

　　對於三大期指進入“殊途”，方正中期期貨研究員彭博表示，昨日行情出現止跌企穩，主要的原因在於銀行、保險和證券等權重板塊開始企穩回升，帶動部分權重股回暖，因此尾盤出現企穩回升態勢。權重股回暖主要是由於有資金護盤，加上部分股票已經估值較低，銀行估值已跌至去年牛市時水準，受到大資金追捧也在意料之中。受此影響，上證50期指和滬深300期指出現回升，IH尾盤翻紅。但創業板的萎靡影響了代表中小股票的中證500指數，導致中證500期指表現疲弱，IC1508也因此弱于IH和IF。

　　儘管走勢各異，但昨日三大期指的成交量同步大幅萎縮，減少幅度均在50%左右。昨日，滬深300期指總成交量為135.8萬手，較上一交易日減少68.1萬手；上證50期指總成交量為19.1萬手，較上一交易日減少91923手；中證500期指總成交量為10.4萬手，較上一交易日減少54375手。

　　彭博認為，期指成交量縮小與中金所採取政策限製程序化交易有關，對於期指報單和撤單的收費政策打擊了程式化交易的熱情，後市成交量可能繼續減少。

　　可逢低做多

　　雖然成交量齊減，但持倉方面，昨日三大期指增減互現。截至收盤，滬深300期指總持倉量減少637手至94166手；上證50期指總持倉量微減114手至30514手；中證500期指總持倉量則增加761手至18100手。

　　其實，近期期指持倉量一直處於下降趨勢，7月份滬深300期指主力合約前20席位持倉多空平均能夠達到10萬手以上，目前多空平均只能達到4萬手左右，顯示市場人氣大幅衰減。從總體持倉結構看，三大期指均呈現凈空頭狀態。具體來看，昨日多空加減倉量均較小，沒有明顯特徵，上證50期指前三主力席位空頭有所加倉，而中證500期指前三主力席位多頭也有所加倉，從這一點看，週二中證500期指走勢可能略強于上證50期指。不過總體來説，市場走勢方向不明，多空謹慎情緒也非常明顯，短期期指料難以出現較大行情。

　　值得注意的是，雖然期指低迷，但昨日現貨表現強于股指期貨，盤中更是多次衝高。昨日尾盤，滬深300指數、上證50指數和中證500指數均出現反彈。期現價差方面，期指貼水幅度有所擴大。截至收盤，IF1508、IH1508和IC1508分別貼水191.04點、74.52點和475.01點。

　　談及當前基差情況，周帆表示，以IF為代表，當月合約貼水不到200點，而當季合約和下季合約貼水近400個點，顯示市場情緒悲觀，但是期貨僅僅反映市場情緒，並不意味著未來就一定會出現下跌行情，在出現利好的情況下，市場依然能有望好轉，但如果沒有利好出現，未來繼續走弱的可能性較大。

　　展望後市，彭博表示，由於部分大資金已經撤出市場，持觀望態度，連續限制期指開倉等措施也影響期指市場人氣，因此短期市場料仍震蕩偏弱。8月上證指數仍將可能繼續在3500-4200點區間震蕩。不過繼續放量跌破3500點的可能性不大。期指短線仍可逢低做多，品種應選擇IH或IF。