短期底部尚待確認
- 發佈時間：2015-08-01 00:33:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□光大證券 余純
本週市場整體表現趨緩，量能水準出現了大幅度的收縮，兩市的合計成交金額已經下降到了不足萬億，較市場活躍時收縮了一半有餘。至此，7月份的所有交易日均告結束，各主要指數在當月均出現了大幅的回落，其中，上證綜指累計跌14.34%，創2009年8月以來最大月跌幅。行業板塊表現方面，中信一級行業在當月全部下跌，煤炭、鋼鐵、有色金屬等強週期板塊的跌幅最為慘重，當月的下跌幅度均超過了20%。餐飲旅遊、國防軍工、農林牧漁、通信等板塊的跌幅則相對較小，在10%以內。
6月15日到7月9日這18個交易日裏，A股市場出現了一輪快速的殺跌。滬綜指從最高的5178點開始回落，最低時觸及了3354點，下跌了1824點，下跌幅度達到了35.23%。此後隨著眾多救市政策的出臺，投資者情緒與場內流動性水準逐漸回升，市場展開了一輪修復性反彈，並在上週末最高觸及了4180點一線，成功地收復了接近一半的失地。從歷史的表現看，殺跌過後市場在反彈收復50%左右的失地後，大概率會遇到比較強的阻力。此外，本次市場又有其較為獨特的特徵，首先殺跌速度過快，造成了上方存在著巨量套牢盤，反彈面臨著較大的解套壓力；其次，市場下跌過程中伴隨著大量融資盤平倉，市場整體杠桿水準短時間很難恢復到下跌前的水準。所以在上述因素的影響下，市場反彈到這一位置後，遇到了極大的阻力。
伴隨著市場的殺跌，市場整體的風險偏好迅速回落。資金也出現了比較明顯的凈流出，Wind的數據顯示中小、創業板的個股主力資金在本週的流出量超過了600億元。市場的融資餘額在本週也是連續收縮，總量回落到了13600億元，創出了3月中旬以來的新低。總體看，在大幅波動的影響下，市場的投資者風險偏好水準受到了較為明顯的影響，伴隨著量能水準的大幅收縮，短期底部尚待確認。
下周趨勢看平
中線趨勢看多
下周區間3400-4200點
下周熱點金融股、國企改革
下周焦點量能
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