□本報記者 葉濤

　　繼本週一滬綜指下跌8.48%，創下8年來最大單日跌幅後，本週二股指寬幅震蕩，繼續回調。短期看，此前“六連陽”強勁走勢令市場擔憂情緒加劇；技術上，突破半年線後的二次回踩壓力本週開始增強，對股指修復構成較大考驗。27日晚間，中國證監會相關表態，以及養老金大規模入市時點臨近，萬億資金有望馳援。A股中期反彈勢頭不會因為近兩日波動而改變。不僅如此，從昨日盤面看，大盤低點時市場成交量明顯回升，此外金融品種早盤拔地而起強力“護盤”，暗示部分增量資金已經開始入場“抄底”，釋放出種種積極信號。分析人士預期，7月A股收官之戰大概率結果好于預期。策略上，建議投資者“輕指數、重個股”，結合上市公司中報業績精選質優品種，並適時將佈局重點轉移到國企改革、自貿區等受益改革品種。

　　股指回調 觸“底”回升

　　在前一日下跌8.48%基礎上，昨日市場劇烈波動，滬綜指全天振幅超過200點，全天大部分時間指數都運作在平盤以下；震蕩格局下，以創業板為代表的中小市值品種受挫較大，導致場內題材概念炒作大面積啞火，同期國資改革、滬股通以及土地流轉指數則逆勢而上，受到場內投資者強烈關注。

　　滬綜指昨日以3573.14點大幅低開，早盤加速跳水，最低時一度觸及3537.36點，之後包括國防軍工、房地産、交通運輸、非銀金融在內的諸多板塊集體拉升，刺激大盤震蕩攀升並於上午11時左右順利翻紅；午後，滬綜指掉頭下探，又一次下破3600點，不過銀行、非銀金融板塊頑強的“駐守”令跌幅有所收斂，最終滬綜指下跌1.68%，收盤報3663.00點。與滬綜指走勢趨同，深證成指下跌1.41%報12316.78點；中小板指下跌1.43%報8250.61點；創業板報2581.96點，跌幅為3.78%。

　　技術上看，半年線對股指牽制力量要強于預期。7月9日市場反彈以來，大盤已經兩度站上半年線，不過區間大盤最高時僅觸及4184.45點，距離半年線4000點一線並不算遙遠，做多基礎需要進一步夯實。此外，雖然大盤昨日選擇繼續下探，但3600點一線空方遭到頑強抵抗，結合前期指數表現看，該點位或已成為區間“市場底”；而昨日大盤小幅下滑，K線卻陽線報收，暗示市場其實“上有壓力、下有支撐”。

　　資金積極入場

　　除了技術面、心理面因素，當前阻礙指數繼續反彈的原因還有美聯儲加息預期增強、週邊股市大跌映射、7月製造業PMI初值維持疲弱等。7月27日晚間，中國證監會就“國家隊”已經撤出的市場傳言進行回應，強調“中國證券金融公司沒有退出，並將擇機增持”；同一天晚間，中國證監會還通過官方微網志發佈資訊，介紹場外配資核查工作進展情況。分析人士認為，當前市場信心還處於修復階段，任何負面傳聞的風吹草動都可能成為大盤調整的導火索，緊要關頭，決策層及時辟謠、肅清視聽為資金信心帶來“正能量”。

　　近日，山東省將1000億元職工養老保險結余基金委託全托社保基金理事會投資運作，首批100億元已劃轉到位，其餘資金正在歸結；廣東省也宣佈與全國社保基金理事會的合作將延期三年……種種跡象表明，中國養老金入場步伐正在加快，A股正迎來另一股流動性援軍。

　　盤面上看，昨日開盤後滬綜指即大幅下殺，在此期間兩市完成的成交額幾乎佔到全天一半，低位放量信號表明有部分資金正悄然入市“抄底”。此外，繼國防軍工板塊一週來持續領漲，近幾日行業板塊輪動加快，領漲龍頭缺失也造成資金無法形成合力，昨日以銀行和非銀金融為代表的權重板塊“護盤”意願堅決，全天始終運作在平盤之上，申萬非銀板塊單日成交額更放大49.66%，單日凈流入金額也達到67.69億元，良好的持續性有望帶領指數走出調整。

　　分析人士認為，A股中期反彈勢頭暫難打破，不過受反彈股票估值壓力顯現、個股分化加劇，7月收官之戰市場還面臨大幅波動考驗。建議投資者暫時忽略指數變動，多加強個股研判，結合中報業績精選成長潛力大、安全邊際高、估值水準合理的“真成長”品種，對績差股則堅決出清；方向上，國企改革、自貿區、能源電力改革等長期受益改革紅利的品種有望在股指修復過程中具備更多獲利機會。