剛需遇到供給萎縮催生投資機會
- 發佈時間：2015-07-25 03:43:38 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□金百臨諮詢 秦洪
在國家隊資金的精心呵護下，A股市場出現了相對強勁的走勢。個股行情隨之活躍，以生豬養殖為核心的養殖類個股更是出現領漲態勢，牧原股份、正邦科技、大華農等個股創出新高（包括複權後）。主要原因是生豬價格在近期持續上漲，激發熱錢追捧熱情，産品價格上漲仍然是股價漲升的催化劑、驅動力。
從行業數據來看，生豬價格上漲態勢明顯。據中國養豬網生豬價格數據顯示，7月21日，生豬價格為17.71元/公斤。而在2月3日，生豬價格只有12.71元/公斤，6個月生豬價格大漲39.34%，漲幅接近四成。面對如此漲幅，輿論稱之為漲升強度已超過2011年的那波豬週期。
前些年豬價持續大跌，使得大量養殖戶退出，生豬存欄數大幅萎縮。據農業部日前公佈的數據顯示，2015年6月全國生豬存欄38460萬頭，比去年同期減少10%，環比5月減少0.4%。能繁母豬存欄3899萬頭，同、環比分別下跌14.8%和0.6%，數據顯示母豬和生豬存欄數量持續減少，這是連續第22個月下滑。而且，從生豬産業規律來看，生豬週期的時間跨度一般為3年，意味著存欄數還將下滑。
豬肉在我國肉類消費中長期處於主導地位，豬肉消費佔肉類總消費量的比重自2000年以來均保持在60%以上。隨著居民收入提升，豬肉消費一直處於剛需且不斷增長的趨勢中。據牧原股份招股説明書援引的統計數據顯示，我國豬肉消費近年來一直保持2.14%的增長態勢。
供給端持續萎縮，生豬出欄量降低，但居民消費存在剛性，使得豬肉價格在近期持續上漲。由於3年生豬週期因素的存在，此波豬肉價格可能會反覆漲至2016年底，意味著生豬養殖是當前A股市場最為樂觀的産業之一。在此背景下，越來越多的資金加盟生豬養殖類個股，驅動此類個股股價大幅上漲。
生豬養殖産業股在近期的大漲，給市場參與者清晰提示。那就是供給端一旦萎縮，但需求剛性存在，並不會因為供給端萎縮而降低消費需求，相對應的産品價格就會大幅上漲，提振相關上市公司股價重心，産生較為清晰的投資機會。
該投資思路可以在部分化工産品中得到佐證，例如前兩年的活性染料、分散染料價格大漲。由於活性染料和分散染料是紡織印染業不可或缺的上游産品，而紡織印染業對應的布匹、服裝是社會的剛性需求産品。即便活性染料、分散染料價格大幅上漲，印染行業還得採購這些産品。前些年，由於我國加大了對環境污染的治理力量，使得生産活性染料、分散染料的關鍵原料——H酸等中間體的中小廠商因環保不達標而大幅關閉産能，生産活性染料、分散染料的相關上市公司從中獲益。
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