■ 貴金屬投資

　　□ 明富金融研究所 謝堃

　　國際現貨黃金價格本週四連跌，其中週三出現斷崖式下跌，現貨金價跌破1150美元/盎司支撐，並觸及4個月低點1143.43美元/盎司的年內低點，主要原因是美聯儲主席耶倫在美國國會證詞陳述中重申美聯儲正處在加息軌道上。消息提振美元市場情緒，一方面，美元升值造成以美元計價的黃金相對非美貨幣投資者來説更為昂貴；另一方面，使沒有利息的黃金作為資産機會成本更高。

　　週三公佈的美國6月生産者物價指數（PPI）漲幅大於預期，因汽油和一系列其他商品的價格上漲，暗示近期因油價下跌帶來的價格下降趨勢正在消褪。同時，美國6月工業生産反彈，7月紐約州工廠活動加快。跡象表明製造業企穩且通脹走堅。美國勞工部公佈的數據顯示，6月生産者物價指數（PPI）上升0.4%，為連續第二個月上升，且優於分析師預估的上升0.2%。5月為上升0.5%。作為通脹的前瞻指標之一，PPI回升明顯可能提振該國通脹未來加速反彈的前景，進而使得美聯儲年內升息更加暢通。

　　歷任美聯儲主席的表態都會成為市場關注焦點，現任美聯儲主席耶倫也是如此。2月初，耶倫在美國國會作證時經驗老到地回避了各種敏感問題，未就加息時機給予澄清。耶倫當時稱，修改前瞻指引表明美聯儲認為美國經濟條件已充分改善，加息接近合適時機，美聯儲在任何會議上都可能加息。然而，這並不是説美聯儲會馬上加息。

　　不過，耶倫近日卻明確表示，美聯儲將於今年晚些時候加息，重申後續加息步伐是漸進的。耶倫週四的國會證詞講稿再次提到，相信美國通脹率將逐步重返2%的目標，今年某時加息很可能是合適之舉。

　　希臘議會在週四早間投票通過了債權人提出的嚴格方案，以此開啟總值達940億美元援助計劃的磋商。希臘最終避免了退出歐元區，市場避險情緒逐漸降溫，黃金的避險買盤減少。

　　美國的升息預期升溫，使得金價進一步承壓，但是在前低1143.64美元/盎司處得到有力支撐。不過，考慮到目前黃金需求疲軟，全球避險需求逐步降低，因此金價很可能擊穿該位置繼續下行。明富金融研究所認為，金價有進一步下跌的風險，過去一個月以來，黃金頂部逐漸下降，底部逐步降低。

　　目前白銀維持在下行通道內，市場空頭力量佔據優勢。白銀日線圖MACD指標中，雙線處零軸下方，雙線維持向下運作，並且紅色能量柱增長，市場短線空頭力量增強。白銀日線圖中各條均線維持空頭態勢，相應的KD指標中，雙線維持向下運作，這會打壓銀價走勢。明富金融研究所認為，白銀整體維持下跌趨勢，投資者宜採取逢高賣出策略。