A股持續下跌，持有分級基金A份額的投資者迎來好時光。近期，多只臨近下折的分級基金A份額大漲，有業內人士提醒，在分級基金下折過程中，注意大盤反彈回調、以及下折停牌過程中母基金凈值波動的風險。

　　多只分級A單日漲幅超5%

　　上周，A股持續下跌，分級基金A份額在遭遇下折時價值凸顯，多只分級基金A份額上漲。

　　昨日（7月7日），地産A、金融A、國防A等多只分級基金A份額單日大漲超過5%，觸發下折的分級基金A類品種也是場內搶籌的目標；傳媒A、一帶一A、網際網路A漲幅均超過1%，共有包括傳媒A級、醫療A、新能A在內的7隻分級基金B份額跌穿0.25的臨界值，上述分級基金A份額將會觸發向下折算。

　　此前，華寶中證1000指數分級基金、信誠中證TMT産業指數分級基金上週五均觸發向下不定期折算，成為本輪下跌行情中，銀華中證轉債指數增強分級、東吳可轉債分級基金、鵬華高鐵分級之後，排在第四、第五的下折分級基金。

　　觸發向下折算當日，華寶中證1000A以及TMTA分別上漲4.69%、3.82%，由於A股下跌和臨近下折的高杠桿效應，上述兩隻分級基金對應的B份額凈值均跌穿0.25這一觸發向下折算的臨界點。截至本週一收盤，兩隻分級基金A份額理論下折收益分別為3.32%、9.37%。

　　從理論下折收益上看，接近向下折算的分級基金A份額中，一帶一A、傳媒A級、轉債優先的理論下折收益分別為8.04%、8.59%、8.03%。

　　謹慎參與分級基金下折

　　華寶證券研究所分析指出，當前分級A最主要的矛盾是下折價值，投資者參與分級A下折博弈的時候，需要注意部分未觸發下折的分級A在大盤反彈時回調的風險，因此在參與此類品種時，需要對衝或者選擇隱含收益率較高、安全邊際較高的品種，比如一帶A。

　　另一方面，對於華寶中證1000A以及TMTA這類已確定向下折算的分級基金A份額而言，即將進入向下不定期折算流程，下週一是最後一個交易日，下週三復牌，買入分級基金A份額的投資者折算後將獲得一部分母基金的新增份額，新增的母基金份額下週二、下週三兩個交易日無法贖回或賣出，面臨大盤調整對母基金凈值影響的不確定性，因此，投資者若想規避這一不確定性，可選擇在下週一最後一個交易日賣出。

　　而從此前銀華中證轉債指數分級基金A份額的走勢來看，銀華中證轉債A最後一個交易日小幅下跌，結束此前連漲走勢，投資者獲利鎖定收益跡象明顯。

　　另外，分級基金復盤之後，新上市的A份額將重新折價，B份額由於杠桿倍數大幅降低，人氣減弱，分級基金上市之後整體折價或為大概率事件。名為“權基”的個人投資者建議，屆時，持有母基金的投資者以贖回方式退出將好于二級市場賣出。