“在市場進入這輪極端行情後，我們的産品均運作正常，並獲得正常收益。而且收益分佈比較均勻，並沒有出現大起大落。我們的産品，投資目標是給客戶提供與市場漲跌不相關的穩定收益，成為客戶可以信賴的儲蓄工具，是類固定收益類産品。”任思泓表示。

　　作為對衝基金，該機構的操作方式是：通過一些演算法建立電腦模型，然後尋找其認為有投資價值的股票；同時，為了規避市場風險，做空等價的股指期貨進行對衝。此類産品的收益率和股市漲跌不相干，因而能在股市動蕩之中表現突出。“預測市場不是我們的強項，我們從來不押單邊。”任思泓説。

　　據介紹，通常情況下，對衝基金在牛市中盈利機會更多，因為牛市中beta會遠遠超越alpha。但如果市場跌了，仍然能夠通過對衝盈利。

　　對於散戶而言，在面對如同近期股市大跌的情形時，唯有賣出股票以自救。市場中仍缺少一種可以讓資金量小的散戶進行避險的股指期貨産品。

　　“建議針對散戶推出迷你期指，讓一般投資者也能掌握對衝工具。當然，由於專業性不足等問題，對於散戶而言，對衝工具的使用可能會成為雙刃劍，因此還需要堅持循序漸進的原則推進新産品。如果把金融期貨市場比作游泳館的話，可以把大門敞開，讓所有人都可以進來游泳。只不過對於那些水性不足的，要讓他們先在淺水區試一試，水準達到一定高度後，再向他們開放深水區。”銀河證券衍生品部總經理丁聖元表示。

　　股指期貨迷你合約又叫小型股指期貨合約。從國際上看，相對於標準合約而言，迷你合約的面值通常不超過標準合約的五分之一，具有交易快捷、流動性好，保證金低的優點，非常適合散戶交易。

　　國際市場成熟經驗表明，許多國家在推出大型股指期貨合約一段時間後，會根據市場發展狀況和投資者需求推出迷你型股指期貨合約，而且迷你合約的推出，顯著提升了股指期貨的市場流動性和活躍程度。

　　在目前全球60種上市交易的主要股指期貨合約中，過半合約價值在50萬元以內。國際上有代表性的小型股指期貨合約有迷你標準普爾500股票指數期貨合約、迷你道瓊斯股票指數期貨合約以及迷你納斯達克100股票指數期貨合約等。

　　南韓、我國台灣以及香港地區都在大型合約推出1-4年內推出了迷你型股指期貨或期權産品。2004年在全球交易量排名前十位的股指期貨和期權産品中，迷你型股指期貨就佔了3位，其餘7個皆為期權。

　　業內人士認為，除了國外其他成熟市場小合約的示範效應之外，鋻於我們目前資本市場的現狀，已具備推出股指期貨小合約的條件。

　　以滬深300股指期貨為例，截至今年6月，該産品已經穩定運作了五年多，市場認可度和參與度都在不斷提升。但目前滬深300股指期貨合約價值高達118萬元，按期貨公司收取的12%左右的保證金水準計算，每手保證金逾14萬元，加上50萬元的硬性資金開戶門檻，這就使得一批資金實力不足的散戶無法進入股指期貨市場，無法對衝股市下行風險。從對衝風險的角度看，即便只開1手期指，對應現貨市值也高達118萬元，對於股票資産較少的散戶投資者，目前的股指期貨合約的確有些大，用來對衝風險無疑會出現風險敞口。

　　對衝工具不能覆蓋中小散戶，這無疑與目前A股市場以中小投資者為主的結構形成了鮮明的反差，也使得中小投資者通過金融衍生品進行風險管理的客觀需求不能完全滿足。

　　市場人士建議，參考國際期貨市場小合約運作經驗，可以考慮推出股指期貨小合約，以滿足我國股市、期市眾多的散戶投資者參與需求。

　　值得注意的是，儘管小合約價值小，但仍具有期貨、期權交易的一般特徵，如市場波動較大、投資期限較短、交易策略多元化、操作難度高等；同時，小合約所涉及的投資者覆蓋面廣、分散性大、風險承受能力相對較低。對此，有業內人士建議，推出小合約，必須合理設計其規格，減少市場操縱行為對小合約期貨交易的影響，同時還要加強對中小投資者的教育，以維持市場的長期、穩定、健康發展。