□本報記者 馬爽

　　本月以來，滬鎳期貨僅小幅衝高後，便出現大幅下跌，昨日主力1509合約更是創下上市以來新低89510元/噸。截至昨日收盤，該合約月度跌幅累計超7%。

　　接受中國證券報記者採訪的業內人士表示，中國實體需求不振、厄爾尼諾概念降溫等，令國內鎳市供需疲軟進一步暴露。展望後市，由於市場供應在不斷放大，而需求增長已出現困難跡象，大方向繼續看跌鎳價。

　　一度觸及跌停

　　週一，滬鎳期貨平開低走，主力1509合約以93650元/噸開盤，盤中最低觸摸跌停價89510元/噸，盤終收報90360元/噸，下跌3870元或4.11%。

　　“伴隨著近期全球宏觀經濟復蘇不及預期，尤其是中國實體需求不振，以及厄爾尼諾概念降溫，國內鎳市供需疲軟進一步暴露。此外，上期所滬期鎳交割品供應憂慮銳減之後，國內鎳市期現價差及比價背離逐步修正，滬鎳期價由此大幅轉弱。”國信期貨分析師顧馮達認為。

　　從供需面來看，國內鎳現貨市場供大於求的失衡局面凸顯。華泰期貨分析師吳相鋒表示，由於印尼鎳鐵項目不斷增加，以及菲律賓、緬甸等國家也在小幅增産，全球鎳礦及鎳供應在2015年恢復至印尼禁礦令之前的水準是大概率事件。此外，菲律賓2015年鎳礦産量增幅估計低於5%，或限制中國鎳鐵産能，但是鎳鐵進口將彌補國內産量增長，預計2015年下半年中國鎳總供應較為充裕。

　　而需求方面，美國、歐洲、日本不銹鋼消費結構比較成熟，很難有太大的增長。中國鎳需求增速放緩已是事實。預計2015年全球鎳表觀需求或難恢復至2014年同期的水準。

　　大方向繼續看跌鎳價

　　在鎳價不斷承壓的同時，近期多家投行也紛紛下調了鎳價預期。其中，摩根大通(JP Morgan)預估稱，鎳價降至每噸10000美元都有可能。多家投行調降鎳價的共同點也是在於當前鎳市供應過剩、需求疲軟。

　　值得注意的是，近期LME鎳庫存呈現連續下跌。最新數據顯示，LME鎳庫存量為45.9萬噸，較6月初高位縮減1.17萬噸。“庫存量減少往往可以看作下游需求的增加，這在一定程度上利好鎳價。不過，目前來看，LME鎳庫存仍較年初增10.63%，較去年同期增50.15%，庫存量的迅猛增加，也同樣預示著近年鎳需求的疲弱。”卓創資訊分析師許海濱表示。

　　顧馮達認為，國外多家機構不斷下調鎳價預估亦增加空頭做空籌碼，鎳價將繼續探尋底部，短期以空頭思路為主。

　　“因供應不斷放大，需求增長已現困難跡象，所以大方向繼續看跌鎳價。”吳相鋒表示，下半年，鎳價最主要的支撐來自於菲律賓雨季和印尼鎳鐵産能增加沒那麼快，但預計對鎳價支撐有限，預計倫鎳反彈上限或在14000美元/噸，倫鎳下方空間暫看至10000美元/噸。