□本報記者 王小偉

　　全國股轉公司副總經理隋強日前在“價值新發現-新三板價值投資高峰論壇”上指出，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機構參與推薦掛牌、股票做市的政策有望很快落地。同時，公募基金參與新三板的相關指引有望近期向市場徵求意見。

　　針對新三板市場融資工具單一、風險管理工具單一等問題，隋強透露，全國股轉公司將主抓融資産品、融資工具和風險管理工具的供給，試點開展證券公司股票質押式回購業務，正在研究制定資産證券化的業務規則，積極研究推出指數産品。

　　發行融資快速增長趨勢不變

　　隋強表示，截至6月12日，新三板市場掛牌公司已經達到2568家，採用做市交易公司430余家，總股本1186億股，總市值1.25萬億元。所有掛牌公司已經覆蓋全國31個省區市和82個行業門類，目前再審企業852家，在和券商積極接洽達成掛牌意向的公司已經接近4000家。隋強表示，隨著市場功能的逐步完善和市場效益的釋放，掛牌公司的規模有望保持持續增長態勢。這有助於進一步提高掛牌公司供給，改善掛牌公司結構，改進市場運作品質。

　　現階段仲介瓶頸問題較為突出，市場擔心大量申報是否會降低掛牌審查效率。隋強指出，股轉公司將從兩方面入手加以解決。一積極落實協調落實中國證監會下達的《關於證券經營機構參與全國股轉系統相關業務問題的通知》的要求，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機構參與推薦掛牌、股票做市的政策有望很快落地；另一方面將進一步優化掛牌審查的工作機制，在堅持標準化、公開化基礎上，進一步細化主辦券商的盡職調查等責任，實現審查效率的進一步提升。

　　隋強認為，新三板發行融資快速增長的趨勢不會改變。目前新三板市場已經形成以科技型、成長型、創新型中小微為主體的市場規模，這些數量龐大的中小微企業是我國下一步經濟結構轉型和産業升級的重要推動力，也是實現國家創新驅動發展戰略的重要渠道。新三板市場目前已經探索形成小額、快速、按需、多元的融資機制和融資特色。新三板今年發行融資的快速增長和企業資本運作能力意願顯著提升。

　　公募入市指引即將出爐

　　隋強指出，新三板市場目前還存在融資工具單一、風險管理工具單一等問題，今後股轉公司一方面將抓備案審查的標準化，讓企業能夠快速適應市場發展；另一方面股轉公司將抓融資産品、融資工具和風險管理工具的供給，優先股等規則將很快落地。

　　此外，隋強透露，全國股轉公司將試點開展證券公司股票質押式回購業務，正在研究制定資産證券化的業務規則，積極研究推出指數産品。

　　他表示，新三板市場的交易定價功能和市場流動性逐步改善的趨勢不會改變。截止到5月底，全市場的投資者賬戶合計13.08萬戶，其中機構投資者是1.09萬戶，分別是2013年全年的15倍和10倍。金融機構開發的理財産品超過了200隻，掛牌公司中有PE，VC參股的掛牌公司的佔比已經達到45.5%。交易效率的提升為股票發行和並購市場提供了流動性和定價基礎，也為公募基金等多元的資金入市創造了條件。

　　隋強透露，公募基金參與新三板的相關指引有望近期向市場徵求意見。但他指出，在市場流動性改善的同時，現有協議轉讓中也依然存在的一些問題。協議轉讓是早期試點階段的市場制度安排，從目前實踐來看，確實需要進一步調整完善，全國股轉公司正在進一步研究具體的改進和優化方案。同時繼續鞏固和擴大做市轉讓業務，積極引入非券商機構參與做市轉讓業務，通過這些舉措，全國股轉公司希望進一步擴大做市商隊伍，提高做市能力和水準。

　　隋強表示，全國股轉公司今年確定了推進市場體系創新，完善市場層次結構的改革創新任務，市場分層是今年改革創新的重頭戲，將按照需求引導漸進分層的思路，研究確定股轉系統內部的分層工作，這項工作今年要陸續實施。與分層相對應的是，在市場體系建設的完善過程中，將建立常態化的市場退出機制，包括完善市場掛牌公司的主動摘牌和強制摘牌制度，保障市場有序進退和健康流動和有序發展。