對衝風險需求增加 期權市場持續升溫
- 發佈時間：2015-06-12 00:43:30 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
受標的上證50ETF價格低開弱勢震蕩影響，昨日50ETF認沽期權合約價格普漲，認購合約期權價格普跌。截至收盤，主力6月合約中，平值認沽期權“50ETF沽6月3300”收盤報0.1199元，上漲0.0152元或14.52%；平值認購期權“50ETF購6月3300”收盤報0.1346元，下跌0.0151元或10.09%。
波動率方面，週四市場呈現認購合約隱含波動率小幅上漲，認沽期權隱含波動率繼續回落格局。其中，6月平值認購期權“50ETF購6月3300”隱含波動率為51.19%；6月平值認沽期權“50ETF沽6月3300”隱含波動率為47.62%。
作為新的衍生金融工具，期權作用之一就是能進行現貨、期貨風險的對衝。“隨著本週股市的盤整，期權市場總成交量日益增加，流動性日益增強，相信其中緣由是利用期權對衝現貨的投資者大幅增加。”海通期貨期權部表示。
對於後市，光大期貨期權部任靜雯表示，本週公佈的CPI數據仍然低迷，寬鬆貨幣政策環境這一流動性必要條件沒有改變。但需要注意的是，前期對市場上行有較大推動作用的杠桿工具的運用出現一些變化，目前較多券商相繼調低融資比率，甚至調出部分創業板個股的融券標的，本週股指期貨總持倉量有所下降，均顯示投資者運用杠桿工具的情緒有所下降，目前市場較易受資訊面影響，顯示投資者在缺乏新的催化下，買入動力有所減小，或並有獲利了結心理存在。但入場的資金仍然包括前期募集的巨量公募基金，以及通過信託募集到的資金。技術面看，上證50指數走勢明顯弱于中證500與中小板，但指數大幅破位下跌的概率較小。在溫和看漲背景下，可以建立賣出認沽頭寸策略來賺取穩定權益金收益，建議賣出“50ETF沽6月3300”合約，若價格上漲，可提前通過買入平倉合約方式結束頭寸。
基於對後市行情走勢的判斷，海通期貨期權部推薦一級投資者：構造保護性看跌策略，建議購買下月偏實值認沽期權；二級投資者：同一級投資者；三級投資者：擇機賣出當月深度虛值期權合約，建議短線持有。
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