□本報記者 王姣

　　“期指這一波殺得猛啊！半個小時不到，跌了一百多個點，剛才在高點做多，白花花的5萬元就沒了！”談及昨日下午三大期指的突然跳水，投資者小蔡頗為鬱悶。

　　6月10日下午，一路震蕩攀高的期指市場風雲突變，伴隨著空頭的發力反撲，14：30左右三大期指驚現集體跳水，不到20分鐘的時間裏，滬深300期指主力IF1506合約就下跌了近130點，不少多頭投資者沒有一點防備地回吐了大部分利潤。

　　“期指的走勢説明瞭市場的態度，沒什麼事就小打小鬧，一旦有個風吹草動立馬就跑。”如業內人士所言，昨日尾盤的跳水打擊了多頭信心，市場謹慎情緒明顯升溫，期指三品種全部貼水也驗證了這一點。而從三大期指走勢分化和增減倉情況來看，市場焦點再度從藍籌股轉向了中小市值股，市場風格轉換節奏有所加速，預計期指三品種後期波動將有所加大。

　　三大期指走勢分化

　　“最後半小時的大跳水把低吸的利潤都吃掉了，看期指盤面更是嚇人，不過轉眼一看神創情緒穩穩的，我們的賺錢效應指數依然在80%左右。”昨日收盤後，上海一位投資者心有餘悸地表示。

　　當日三大期指走勢分化，滬深300期指和上證50期指早盤低位震蕩，中證500期指低開高走；午後期指集體反彈，IF主力合約最大漲逾2%，IC主力合約漲逾6%；然而14：30左右，三大期指突然集體跳水，截至收盤，IF1506合約報收5252.8點，跌0.38%；IH1506合約報收3365.0點，跌2.05%；IC1506合約收報10987.8點，漲2.78%。

　　在中信期貨投資諮詢部副經理劉賓看來，導致三大期指分化的原因主要有三點：一是MSCI沒有立即將A股納入指數，藍籌受到拖累；二是近期宏觀數據仍沒有得到改善，市場風格難以轉換到週期板塊；三是最近市場對於去杠桿的聲音較多，部分藍籌被剔除出融資標的。“疊加三重力量壓制了IH和IF的走勢，而IC在休整一週後也借機輪動出現回升偏強走勢。”

　　寶城期貨研究員鄧萍同時指出，當前市場處於結構性調整中，資金在大盤藍籌和成長股之間轉化形成蹺蹺板效應，權重股的下跌正好給前期大幅調整的中小市值個股提供了反彈的契機。

　　“目前市場存量博弈明顯，市場焦點依然在中小板股，金融藍籌對主機板的帶動力未能有效延續，加上MSCI未將A股實際納入其全球指數，沒有利好兌現，短線催化力度較弱。”美爾雅期貨研究員王黛絲表示。

　　後市震蕩料加劇

　　值得注意的是，截至昨日收盤，IC1506貼水220.26點，IH1506貼水5.38點，IF1506貼水56.31點。鄧萍指出，期指三品種全部呈現貼水格局，一方面顯示當前市場情緒略為謹慎，但另一方面，當前滬深300期指和上證50期指的貼水幅度已經逼近前期低點，貼水幅度有望逐步收窄，這也有助於推動期指的走強。

　　從期指持倉變動看，資金繼續流出滬深300期指和上證50期指，中證500期指則呈現資金回流。截至昨日收盤，IF1506和IH1506分別減倉了1444手和4535手，IC1506則增倉了2505手。主力席位方面，IF1506多頭前20席位大舉減倉2729手，空頭前20席位增倉84手；IH1506多頭前20席位減倉2409手，空頭前20席位減倉3295手，IC1506多頭前20席位增倉3917手，空頭前20席位增倉2346手。

　　劉賓表示，短期IH和IF似乎觀望情緒猶存，而IC則熱情有所回升，但IF持倉相比前4天日均超萬手的減持力度看，資金流出明顯放緩，説明多空達到一定平衡，在等待新的方向指引。同時IH投資者也還未悲觀或恐慌。

　　展望後市，劉賓認為，拖累藍籌走勢的壓力因素預計仍存在發酵效應，且週四又是其他宏觀數據集中發佈時間，預計仍難樂觀，因此代表藍籌的IH和IF繼續受壓概率大，IC巨大的貼水仍顯示信心不足，因此維持寬幅震蕩概率大。

　　“市場上漲節奏已經有所放緩，尤其在滬指站穩5000點的過程中，慢牛特徵尤為明顯。”鄧萍認為，當前市場已經逐漸形成藍籌股和成長股輪動上漲的格局，這對於期指三品種來講，則意味著後期波動將會有所加大，但是整體的上漲趨勢並未改變。