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　　銀行理財

　　□ 陳洋

　　大額存單的發行會産生巨大的擠出效應，屆時保本型銀行理財産品的發行將受到較大影響。由於保本型産品佔據了整個銀行理財産品市場三分之一的份額，發行規模的大幅萎縮會拉低整個銀行理財産品市場的增長速度。雖然銀行理財産品的整體收益率水準仍未下降，但是保本類産品的收益情況難言樂觀。從收益率角度看，保本型銀行理財産品對於以往定期存款的高收益優勢在不斷喪失。此外，大額存單可以在二級市場轉讓，具有極強的流動性，投資者需要調用資金時，可以快速地在二級市場進行套現，且交易成本較低，這也是目前流動性欠佳的銀行理財産品所欠缺的。

　　進入2015年之後，隨著利率市場化改革提速，以及網際網路金融和資本市場對銀行資金分流效應的加強，銀行理財産品迫切需要找到轉型新出路。統計數據顯示，2015年一季度總計有169家商業銀行發行1.46萬款理財産品，環比減少2.62%。其中，非保本浮動收益類人民幣理財産品總計發行超過1萬款，佔人民幣理財産品發行總量的70.67%，環比減少3.42%。但理財産品數量的萎縮絕不意味著銀行對理財産品重視程度的下降。恰恰相反，當前銀行理財産品傳統市場的萎縮，是為銀行理財産品升級和為銀行資産騰挪的重要手段，迎來難得的轉型窗口。

　　受月末效應影響，上週全國的理財産品平均預期收益率小幅回升，但市場資金面持續保持寬鬆，央行5月28日繼續暫停公開市場操作，這也是10年來央行首次實現月度零投放，這反映出其對短期流動性狀況比較樂觀。在當前貨幣市場流動性充裕的情況下，理財産品平均預期收益率回升只是暫時現象，未來銀行理財産品的平均預期收益率將重新回歸到下行通道。6月底逢季末，或許銀行理財産品的平均預期收益率出現小幅反彈。不過，自去年開始，銀行理財産品的月末、季末效應逐步淡化，即使反彈，幅度也有限，建議投資者儘量選擇中長期理財産品鎖定高收益率。

　　據金融界金融産品研究中心統計，本週銀行理財産品周均預期年化收益率達5.09%，與上周相比變化不大。本週7天及以下期限的理財産品共有11款，周均收益率達3.24%，較上周降低0.4個百分點，變動幅度最大。1個月至3個月期限的理財産品發行量最大，共有359款，周均收益率達5.05%，較上周降低0.09個百分點。從發行銀行來看，各期限預期收益率最高的産品分別來自平安銀行、交通銀行、華夏銀行與匯豐銀行。從發行銀行類型來看，本週高預期收益率的理財産品多屬大型銀行，收益類型多屬於非保本浮動收益型。平安銀行的一款保本浮動收益型産品以5.5%的預期收益率奪得了15天至1個月期限第一的位置，華夏銀行發行的一款保本浮動收益産品以8.25%的預期收益率居12個月及以上期限産品首位。