□本報記者 王榮

　　5月18日，金蝶國際宣佈，京東將出資13億港幣現金（約1.71億美元）認購金蝶約10%股份。同時，金蝶與京東計劃達成戰略合作夥伴關係，攜手為中小企業提供基於雲服務的ERP整合解決方案。

　　受此影響，金蝶國際當天股價再上漲10.57%。3月以來，公司股價漲幅超過120%，總市值達到147億元港幣。不過，其昔日競爭對手用友軟體（如今的用友網路）5月18日市值已達711億元人民幣，是金蝶國際的7倍。

　　看好中小企業雲

　　中小企業資訊化能力或是金蝶國際最吸引京東的地方。京東集團CEO劉強東表示，金蝶在中小企業管理軟體及ERP雲服務領域擁有龐大的客戶基礎。

　　分析人士指出，京東佈局O2O涉及眾多環節，京東自身已基本解決配送與資訊服務問題，但京東的管理系統需要與中小企業資訊系統完成對接，與在中小企業資訊化方面頗具優勢的金蝶合作就成為一個不錯的選擇。

　　業內人士介紹，因業務擴張導致成本提升，加上中小企業減少ERP軟體支出，金蝶國際業績大幅度下滑，被眾多研究報告給出“賣出”建議。於是，金蝶國際開始轉型，除在幾個優勢行業外，其基本放棄大型企業市場，中小型企業市場方面則全力向雲轉型，不斷試水網際網路業務。經過近4年努力，金蝶國際中小型雲ERP産品威力初現，毛利率高達82.5%。

　　昔日競爭對手比較

　　金蝶國際去年的收入是15.4億元，而其昔日競爭對手用友網路去年營收達43.7億元。分析人士指出，這主要是因為金蝶國際主要以中小企業客戶為主，大型集團客戶較少；而用友網路的大型企業客戶居多，超過7成的收入由大型企業貢獻。

　　不過，兩者距差的産生是由不同市場的融資差異開始的。2001年2月15日，金蝶國際在港股IPO，募集資金9012.5萬港元。2001年4月20日，用友軟體在A股首發上市，募集88792.44萬元。雖然金蝶國際搶佔先機，但是募資規模不敵用友網路。通過8億元的募資，用友軟體在金融、醫藥、零售、石油等多個行業開始佈局。

　　在2008年至2011年的並購擴張過程中，用友軟體背靠北方的資源優勢，搶佔了大企業客戶。而金蝶國際佈局稍慢，加之業務迅速擴張出現成本上升，其盈利情況自2011年開始下滑。相對而言，用友軟體更為激進，僅並購英孚思為及方正春元，就斥資超8.6億元；而金蝶國際，四個單一併購，金額均僅一個多億。分析人士指出，在爭搶並購標的方面，用友率先搶佔了盈利能力較強的兩個標的。

　　作為本土管理軟體廠商，金蝶和用友都經歷了從財務管理軟體起家，向ERP、供應鏈管理等多業務、多行業不斷擴張的過程。如今，兩公司路徑已經不同：面對傳統軟體營收下滑，金蝶國際選擇在中小企業雲化市場繼續深耕；而用友網路拆分其中小企業雲業務暢捷通在香港上市，自身繼續優化大型企業用戶，推出網際網路業務以及網際網路金融業務，並再一次通過定向增發重金投入。

　　至於未來二者孰優孰劣，分析人士指出，用友網路轉型業務剛全面啟動，判斷其轉型成果尚早；金蝶國際轉型稍見成效，但未來市場拓展、運營轉型也並非一帆風順。