■ 投資感悟

　　□中秦

　　牛市還會持續下去，但是這輪調整不容小覷，從時間跨度上看，或持續到6月底，在此期間，做好倉位控制十分必要。我們可以利用這段調整期，對前期漲幅過大的股票進行減持，換倉到未來空間更大的品種上去，為下半年行情做好準備。

　　牛市的調整可能比熊市的調整傷害性還要大一些，這主要是投資者投入的資金量所決定。在熊市，市場環境不好，賺錢效應不明顯，投資者投入的資金量可能只是自己資産總量很小一部分，所以即使跌得厲害，損失也是有限的。而在牛市階段，投資者往往傾其所有，滿倉甚至加杠桿操作，一次調整帶來的損失比一輪熊市虧得還多。而且牛市的調整往往比較迅猛，一旦操作不當，糾錯的機會都沒有。

　　牛市調整不要急於抄底。牛市調整來得迅猛，股價大幅震蕩，看似差價很大，但是由於交易規則所限，往往差價是賬面的，到了收盤基本就化為烏有。而且，牛市裏興奮與恐懼交織，往往買了的投資者收盤後又開始後怕，賣了的第二天又想買回來，這就造成了調整開始的時候，往往是大幅震蕩地往下跌，一旦不小心在沒有跌到位的情況下盲目抄底，將對市值造成巨大創傷。這幾天的交易過程其實也説明瞭這點，很多股票在一個跌停以後，看似跌得差不多了，早盤還在反彈，一旦抄底，下午再次跌停，讓很多投資者很受傷。

　　選擇反彈的標的要注意融資盤的殺傷力。在股價一路上漲的過程中，融資盤是助漲的主要動力，一有風吹草動，由於其承受波動的能力很小，融資盤往往率先不計成本地出逃。還有些帶杠桿的後知後覺資金，開始可能沒有反應過來，或者對牛市的信心十足，錯過了最佳減倉點，隨著股價下跌，杠桿作用開始顯現，將出現被平倉的風險。因此，在新交易環境下，一定要提防融資盤對股價的影響，一旦某些資金被強平，對股價的衝擊巨大。

　　強勢股是一把雙刃劍。有些個股在大盤暴跌的過程中沒有跌，甚至還在漲，這些股稱為強勢股，很多投資者覺得，這麼差的環境下還能漲的個股必然有重大利好支撐股價，一旦市場企穩，肯定是上漲急先鋒。但是有些強勢股只是某些資金錯判了形勢，短期繼續大量買入造成的，隨著市場的惡化，比價的劣勢讓持有者開始選擇賣出，股價迅速補跌，造成追逐強勢股的投資者損失慘重。因此，對於抗跌品種，一定要細細研究基本面，對於那些有良好前景的公司，最好耐心等待補跌後再買。

　　對優質股票適合逢低逐步買入。很多優質股難逃市場急跌，這給我們帶來很好的買入機會，逢低買入這個詞説起來容易，做起來還是比較難的。一般來説，在優質股下跌20%至30%後，可以開始買入，特別是當市場出現恐慌性下跌時，可以多買一些。