□米衛淩

　　在第一次世界大戰之前，幾乎所有主要貨幣都由黃金儲備提供強有力的擔保。那是金本位制的時代。貨幣的供應受限于黃金供應的增長程度。由於歐洲各國需要以創造貨幣的方式來填補戰爭的高額成本，大多數國家被迫在1910-1920年間脫離了金本位制。這些國家的金本位制都由不兌現紙幣（或稱“法定貨幣”）制度替代，儘管在大多數歐洲國家銀幣一直被使用到20世紀80年代。

　　與法定貨幣不同的是，黃金總是能保持其購買力。僅重8克的古羅馬金幣仍能夠購買幾百升廉價葡萄酒。這也是為什麼在過去的“貨幣大洗牌”期間，黃金反覆地被用於穩定法定貨幣制度。

　　黃金價格就像是晴雨錶：金價上升向投資者警示貨幣貶值。通常情況下，金價上升説明銀行業者創造了過多貨幣。由於美國在1971年讓美元擺脫了金本位制，因此黃金也成為華爾街與白宮的頭號金融敵人。這是因為黃金價格能像“煤礦中的金絲雀”，預示著美元價值的漲跌。

　　20世紀60年代，美元制度在第二次世界大戰結束後第一次面臨著壓力，自那之後，美國與其他國家的央行行長就進行著對抗黃金的秘密戰爭。現在，甚至連瑞士法郎都不是一種避險貨幣了。瑞士央行于2012年頒布法令，規定瑞士法郎要與歐元掛鉤來防止其貨幣升值，因為瑞士法郎升值會對瑞士的旅遊業與出口貿易造成不利影響。這僅僅是自雷曼兄弟于2008年破産後打響的貨幣戰爭中的一個例子。越來越多的國家為了支援國家的出口貿易，一直都在竭力讓其貨幣出現貶值。

　　為了應對由信貸危機引發的經濟大滑坡，各個國家允許其財政赤字出現大幅度的增長。為了能夠支付“帳單”，各國政府必須得售出大量的政府債券。隨著越來越多的投資者們停止了對這些政府債券的購買，各國央行開始採取措施。通過加快印鈔機運轉，這些央行在2008-2013年間，購買了全世界範圍內總價高達10萬億美元的不良債務與政府債券。經濟學家們將這個過程稱作為由各國央行實施的“債務貨幣化”。經濟學課本將這個過程稱為“核選項”——只有在其他經濟政策無法發揮功效時才可以被使用。這個過程開始容易，但幾乎不可能被停止。

　　世界範圍內的大學仍然推崇芝加哥經濟學派的思想。芝加哥學派的原則建立在各國央行與私有銀行協同創造法定貨幣的基礎上。今天的學生仍然使用著同樣的經濟學課本，裏麵包含著基於有效市場的過時模型，正如經濟危機爆發前那樣。

　　本書解釋了在各國央行的資産負債表上積累越來越多的債務為什麼不能成為有助於經濟復蘇並可持續發展的方式。但國家的決策者總是無法接受目前的經濟崩潰，而是盡可能將這個結局拖延到未來某個時候。這也證實了我們這個體系的不足。這個體系所關注的是表面的“症狀”，而非實際的“病情”。只有服用一些猛藥，病人才能夠生存下去。病人的身體將無法像之前那樣好，但通過不斷服藥，他能夠讓那些不可避免的事情晚些發生。

　　各國都希望目前的全球金融體系的終結能遲來一些，但也有一些人籌劃並實施大洗牌，這是將金融體系帶入另一個階段所必需的過程。上一次金融市場洗牌是在1944年隨著美元體系的建立發生的。我相信，在2020年之前，全球金融體系將需要重新啟動並進入一種新的模式；在這種模式下，黃金將發揮更為重要的作用，而美元則將失去作為唯一儲備貨幣的地位，而一些發展中國家則會變得更加強大。

　　書名：《大洗牌》

　　作者：米衛淩

　　出版社：中國人民大學出版社