□本報記者 徐偉平

　　連續下挫300點後，A股昨日迎來反彈，但過程一波三折：早盤衝高，盤中快速跳水翻綠，尾盤再度拉升，日內巨震超百點。值得注意的是，這種早盤拉高，尾盤跳水的現象在近期市場中頻繁發生，顯示短期市場的整固需求依然較大。分析人士指出，從量能來看，5月5日市場調整以來，成交額持續萎縮，市場再度陷入縮量局中。昨日大規模打新資金解凍，但市場成交額並未顯著放大，資金觀望情緒較濃，這可能意味著短期市場的整固時間可能較長，建議投資者密切關注量能指標來確定入場或加倉時機。

　　滬綜指重返4200點

　　經歷了連續三個交易日的大幅下挫，滬綜指昨日小幅高開後，震蕩上行，午後一度快速跳水，盤中最低下探至4099.04點，跌破4100點關口，隨後再度上衝，最高上探至4206.86點，尾盤報收于4205.92點，上漲2.28%。與滬綜指走勢趨同，深成指昨日上漲2.60%，報收于14481.25點。與之相比，小盤指數再度強勢爆發，成為市場反彈的急先鋒，中小板指數上漲4.63%，報收于8937.74點，逼近歷史高點。創業板指數上漲5.97%，報收于2973.60點，刷新歷史新高。

　　與此前權重股領銜反彈不同，昨日指數大漲源於市場的普漲。從行業板塊來看，金融板塊表現較為低迷，申萬非銀金融下跌0.04%，申萬銀行指數小幅上漲0.39%，其餘26個申萬一級行業指數漲幅均超過2%，且行業板塊的整體漲幅較為平均。申萬電腦、傳媒和建築裝飾指數漲幅居前，分別上漲7.30%、5.38%和4.85%。由此來看，行業板塊的普漲為股指上漲提供了支撐。

　　從個股來看，經歷了此前的連續下挫後，場內個股跌幅普遍較大，昨日個股普漲一定程度上抵消了此前的調整。昨日正常交易的2347隻股票中，有2282隻股票實現上漲，佔比高達97.23%。其中899隻股票漲幅超過5%，1639隻股票漲幅超過3%，無論是從上漲個股數量，還是從漲幅來看，昨日個股的賺錢效應凸顯；在下跌的60隻股票中，榮安地産跌停，一汽轎車和廣宇發展跌幅超過5%，13隻股票跌幅超過3%，這也從側面印證了市場的普漲格局。

　　量能暗示整固未完

　　自3月以來，滬綜指周K線上連續8周上漲，期間成交量不斷放大，為股指的這輪逼空行情提供了充沛動力。上周滬綜指圍繞4500點開啟高位整固模式，成交額已經出現萎縮。本週更是出現連續下挫，調整幅度超過300點，伴隨著市場的調整，滬深兩市成交額再度縮量。本週四滬綜指大跌117.06點，滬市成交額萎縮至5402.06億元，刷新3月27日以來的新低，全部A股的成交額僅為9650.16億元，下破萬億關口，同樣刷新3月27日以來的新低。

　　昨日滬綜指上漲93.71點，漲幅較大，基本上收復了前一個交易日的大部分失地。但從量能來看，滬市的成交額5596.49億元，較前一個交易日小幅增加了194.43億元。值得注意的是，昨日解凍的打新資金高達1.47萬億元，但並未出現打新資金大規模回流股市的現象，由此來看，場外資金觀望情緒較重，缺乏量能的反彈暗示市場的震蕩整固未完。

　　此外，滬綜指日內一波三折，根據歷史經驗來看，股指每一次巨震往往會導致成交額放大至天量，但這次盤中巨震並未引發成交額放大，這也顯示資金短期入市態度並不積極。

　　總的來看，增量資金入場和改革紅利釋放是本輪牛市支柱，而資金驅動性牛市的特徵在4月份演繹到極致，量能成為投資者觀察短期市場的最重要指標。中長期來看，牛市行情尚未走完，但牛途中的大幅波動同樣值得投資者警覺，短期建議投資者保持謹慎，注意控制倉位，密切關注量能變化來確定入場或加倉時機。