信託公司加速佈局新三板

　　新三板或成其業務轉型突破口

　　迅猛發展的新三板成為信託公司進入資本市場的重要切入點，信託靈活快速的資金運用方式也能為創新成長型中小企業提供金融支援。但是，新三板存在風險較高、交易不夠頻繁等問題，信託公司的全面參與，相關機制還有待進一步完善

　　近一段時期，隨著股市的風生水起以及市場情緒的高漲，不少信託公司將目光轉向了新三板市場。據了解，目前已有中信信託、中建投信託等多家信託公司佈局新三板，其中，中建投信託已于近日發行了第五期新三板産品。

　　普益財富2015年集合信託市場展望報告提出，新三板市場是2015年信託業務轉型的突破口之一。新三板是近幾年我國資本市場的重頭戲，無論是政策支援力度還是掛牌公司品質，都預示著這個市場近幾年有較大的投資機會。

　　新三板定位於服務創新、創業以及成長型中小微企業，近年來也逐漸成為投資者眼中的“香餑餑”。數據顯示，截至4月30日，新三板掛牌企業達到2343家，總股本1058.51億股，流通股本372.02億股。

　　“過去幾年，信託業業務領域主要集中在房地産與基礎設施建設領域，資金運用方式也主要以貸款為主。但目前房地産市場告別高速增長，逐步進入調整和分化時期。‘43號’文（《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》）頒布實施後，政信合作類業務面臨調整和轉型。”中建投信託研究員陳梓表示。與此同時，國家著力改善間接融資比例過高、直接融資比例較低的融資結構，未來包含新三板在內的多層次資本市場將迎來較大發展機遇。

　　中信信託相關人士也表示，佈局新三板是為了拓展新的業務領域，同時，信託靈活快速的資金運用方式也能為創新成長型中小企業提供金融支援。但因為新三板風險較高，交易不夠頻繁，相關機制仍有待進一步完善，所以，目前對此類業務也比較審慎。

　　新三板的風險一方面存在於掛牌公司良莠不齊；另一方面，掛牌的高科技創新企業具備高成長性的同時，業績波動也會很大，這就使得很難評估公司的投資價值。不僅如此，新三板的流動性風險和資訊不對稱風險也高於主機板和創業板。

　　“在新三板的業務中，信託公司一般是尋求投資顧問合作，由投資顧問來管理産品，並充當劣後級投資者，比如約定劣後級投資者負有補倉和平倉義務，也有利於信託産品的風險控制。”中信信託相關人士説，因為目前新三板的投資回報率較高，新三板信託産品的信託手續費較傳統業務有一定優勢。

　　據悉，新三板信託産品一般投向新三板公司股權、定增以及參與投資新三板掛牌資産包等。中信信託相關人士表示，隨著新三板相關機制的逐漸成熟，信託公司對於新三板的投資業務會有較大發展。

　　“新三板市場作為多層次資本市場的重要組成部分，未來是信託公司進入資本市場的重要切入點，有利於豐富信託公司的産品線，為投資者提供多元化的資産配置服務。”陳梓説，不過，新三板市場也是剛剛興起，需要有一定風險承受能力的投資者參與，建議只作為資産配置的一種選擇，而不宜將過多的資産配置到新三板相關産品中。（經濟日報 記者 常艷軍）